2025-12-17（三）失業率創高！降息有譜了？大搶工時代，最好工作在哪裡？

摘要整理

美國零售銷售與經濟景氣概況

• 10 月零售銷售年增幅僅 3.5%，明顯低於市場預期，顯示消費力道疲弱
• 扣除汽油與汽車後核心零售數據好轉，13 個零售類別中有 8 個呈現成長，顯示消費仍相對穩定
• 12 月標普全球製造業 PMI 從 52.2 降至 51.8，服務業 PMI 從 54.1 降至 52.9，均創數月新低但仍高於 50，景氣軟化但未進入衰退

美國 11 月就業數據解析

• 失業率升至 4.6%，為 2021 年 9 月以來新高，高於市場預期 4.5%
• 非農就業新增 6.4 萬人，優於預期 5 萬人，但 10 月數據大幅下修 10.5 萬人，主因聯邦政府裁員 16.2 萬人
• 私人部門新增 6.9 萬人相對健康，但 8-9 月數據合計下修 3.3 萬人，顯示過去就業數據可能高估

美國就業市場結構性變化

• 名目薪資成長 3.5%，與通膨相當，實質薪資成長趨緩，若進一步下滑將引發消費痛感
• 青少年失業率高達 16.3%，20-24 歲年輕族群失業率同步上升，全職就業減少而兼職增加
• 川普驅逐約 250 萬非法移民，過去勞動力增長主要靠海外出生勞工，本地勞工就業反而轉弱

AI 與自動化對年輕人就業衝擊

• 亞馬遜物流機器人數量即將突破 100 萬台，員工平均每日處理包裹從 2015 年 175 件暴增至 3,870 件
• 員工數自 2022 年見頂後未再增長，預估 2027-2028 年機器人数將超越員工人數
• 初階入門工作快速消失，年輕人就業路徑變窄，風險承擔能力下降，導致消費降級與生活選項重算

美國年輕人消費行為轉變

• 25-34 歲族群單身比例大幅上升，女性 41%、男性 50%，十年內翻倍，約會與性行為頻率下滑
• 2020 年以來英美夜店關閉 1/3，年輕人飲酒比例下降，轉向飲料與無糖飲品
• 電影院觀影人數快速減少，18-24 歲觀影比例從 19% 降至 16%，串流媒體成為主流，65 歲以上族群反而增加

台灣就業市場亮眼表現

• 10 月失業率降至 3.36%，連續兩月下滑，創 25 年同月新低
• 平均加班工時達 9.2 小時，製造業更高達 17.8 小時，雙雙創 10 年新高，加班費年增 8.7% 至 2,498 元
• 薪資成長 3.9% 明顯高於通膨 1.3%，實質購買力增長為 7 年來最強

台灣薪資與缺工現象

• 63% 企業預計明年加薪，僅 13% 確定不加薪，基層服務業薪資快速上漲
• 海底撈等餐飲正職起薪達 4 萬元起，多數賣場服務生薪資開至 42,000-44,000 元，並附多項福利
• 高薪職位以 IC 設計工程師年薪 170 萬最高，醫師平均 211 萬，年終最高產業為半導體與營建

台灣少子化與勞動力供給危機

• 11 月新生兒僅 7,496 人，創歷史新低，全年出生數恐難突破去年 13.4 萬人，人口連續 23 個月負成長
• 台灣已進入超高齡社會，65 歲以上人口占比達 20%，勞動力供給稀缺加劇
• 勞動部將自 2026 年起鬆綁服務業外籍勞工，未來開放幅度只會越來越大

台灣未來勞動市場應對策略

• 兩大方向：引進更多海外移民或加速導入 AI，如醫院已開始使用機器人配送藥品餐點
• 學習新加坡模式，將每個小孩培養成精英，體育班改革強調學業與訓練並行
• 整體總結：美國失業率創高但結構調整中，台灣失業率創低卻面臨少子化缺工，兩地年輕人都受就業環境變化衝擊

觀點整理

美國就業市場現況與結構性變化

1. 失業率創四年新高但不必過度悲觀

   • 11 月失業率升至 4.6%，為 2021 年 9 月以來最高，但從十年尺度看並不算嚴重。
   • 成長幅度達 20%（從 3.5% 升至 4.6%），顯示 2023-2025 年持續軟化趨勢。
   • 主持人觀點：就業市場軟化但未到衰退地步，數據穩定確保經濟不至於大幅惡化。

2. 非農就業數據表面不差但結構偏冷

   • 11 月新增 6.4 萬人優於預期，但 10 月大幅下修 10.5 萬人，主要因聯邦政府裁員（政府停擺與川普縮減公務員約 27 萬人）。
   • 私人部門新增 6.9 萬人算健康，但 8-9 月也下修 3.3 萬人，顯示過去統計可能高估。
   • 主持人觀點：下修不代表民間部門大規模惡化，聯準會降息一碼的決策合理，就業符合降息預期但不需過多。

3. 薪資成長與購買力

   • 名目薪資成長 3.5%，與通膨相當，若再下滑美國人痛感將出現。
   • 非法移民驅逐（約 250 萬人）可能迫使企業加薪，帶動本地勞工薪資上漲，但效果尚未全面顯現。
   • 主持人觀點：實質薪資若持續增長，購買力不至大幅收縮，零售市場仍有支撐。

4. 年輕人就業衝擊最大

   • 16-19 歲男性失業率創 2020 年水平，20-24 歲男女也上升。
   • 全職工作減少、兼職增加，就業品質惡化。
   • 主持人觀點：AI 與自動化快速取代初階、入門工作（如物流、客服、行政），年輕人踏入社會的路徑變窄，風險承擔能力下降。

5. AI 對就業的雙面影響

   • AI 未讓工作消失，但讓低附加價值入門工作消失最快（如亞馬遜物流機器人即將超員工人數，員工平均處理包裹從 175 件/天暴增至 3,870 件）。
   • 新增工作多為需要經驗的「前線部署工程師」（懂技術＋業務），傳統科學家、會計顧問等需求下滑。
   • 職位空缺 2023 年起大幅下降（回到 2019 年水準），七巨頭資本支出增加但招人減少。
   • 主持人觀點：2023 年 ChatGPT 滿一年後為拐點，企業生產邏輯改變，投資機器而非人。

美國年輕人消費與生活方式系統性改變

1. 單身化趨勢

   • 25-34 歲女性 41%、男性 50% 單身，十年內比例翻倍。
   • 不只結婚、同居減少，連約會與性行為頻率都下滑（高學歷者更明顯）。
   • 主持人觀點：單身直接減少消費支出。

2. 去酒精化與糖水化

   • 英美夜店 1/3 關門，年輕族群喝酒比例大幅下滑，全球發達經濟體酒精消費成長近乎停滯。
   • 轉向飲料、甜水、無糖飲品（台灣飲料店營業額創歷史新高）。
   • 主持人觀點：年輕人不喝酒，很多「玩鬧」消費跟著減少。

3. 社交與娛樂線上化

   • 線上賭博（運動博彩、Polymarket）快速崛起，年輕人沉迷手機賭盤。
   • 電影院觀影人數銳減（18-24 歲從 19% 降至 16%），轉向串流媒體。
   • 唯一增長族群為 65 歲以上。
   • 主持人觀點：消費降級但透過科技獲得補償（如在家看 Netflix 更便宜），小確幸取代高消費。

4. 整體影響

   • 不確定性升高導致風險承擔下降，不急買房買車，消費降級但總體景氣仍 OK。
   • 主持人觀點：年輕人面臨「口罩世代＋ AI 衝擊」雙重打擊，人生選項重算。

台灣就業市場現況與結構性挑戰

1. 失業率創 25 年新低但兩極化

   • 10 月失業率 3.36%，連續兩月下滑。
   • 加班工時創 10 年新高（製造業 17.8 小時），加班費年增 8.7%。
   • 無薪假人數維持 8,000 多人（關稅戰影響）。
   • 主持人觀點：勞動力市場緊繃，表面晴朗但產業兩極。

2. 薪資與購買力強勁

   • 薪資成長 3.9% 優於通膨 1.3%，實質購買力增長為 7 年最強。
   • 63% 企業預計明年加薪，僅 13% 確定不加。
   • 基層服務業薪資瘋漲（餐飲正職常見 4.2-4.4 萬起跳＋多項福利）。
   • 主持人觀點：現在是檢驗老闆的時候，缺工迫使薪資上漲。

3. 高薪產業與年終

   • 工程類：IC 設計 170 萬、數位 IC 165 萬、半導體工程師 117 萬。
   • 非工程：醫師 211 萬、通路開發 157 萬。
   • 年終最高：半導體、營建、倉儲、電子零組件；最低：出版、住宿餐飲。
   • 主持人觀點：半導體龍頭帶動，但零售額未創高，中小企業老闆壓力大。

4. 少子化與缺工根本原因

   • 11 月新生兒僅 7,496 人，全年恐難破 13.4 萬，人口連 23 個月負成長，已進入超高齡社會（65 歲以上占比 20%）。
   • 主持人觀點：少子化比美國更嚴重，勞動力供給稀缺為薪資上漲主因。

5. 未來應對方向

   • 2026 年起服務業部分解禁外籍勞工（需語言與薪資門檻）。
   • 推廣 AI 應用（如醫院機器人手臂）。
   • 學習新加坡「全民精英化」：每位小孩都要培養高產值（如體育班改革，學業訓練並行）。
   • 主持人觀點：缺工不可逆，未來只會更開放移民與 AI，並讓每個孩子變強。

總結觀點

1. 美國：失業率創高但結構調整中（政府裁員＋移民驅逐＋ AI 取代初階工作），年輕人衝擊最大，消費生活方式系統性改變。
2. 台灣：失業率創低、薪資購買力強，但根源在少子化缺工，未來需靠開放移民、AI 與全民精英化填補缺口。
3. 主持人核心看法：兩地就業數據一高一低，但都有各自結構性問題；美國是需求端被 AI 重塑，台灣是供給端永久稀缺，政府與社會都需因應新時代調整。