2020-03-02（一）金價跌近 5%，七年來最大跌幅

• 金價跌近 5%，七年來最大跌幅
• 官股護盤個股，3 月台股怎麼看
• 台股染疫，外資推演三劇本
• 聯準會不排除降息，全球股市看見曙光？
• 鴻海 3 日線上法說會，復工在即？

摘要整理

全球疫情影響與市場反應

• 武漢肺炎疫情擴散至 49 個國家，全球確診病例達 8.3 萬人，死亡人數接近 2800 人
• 世界衛生組織（WHO）將疫情風險提升至非常高等級，警告可能演變為全球大流行
• 由於部分國家檢測技術不足，確診人數可能被低估，疫情控制難度增加

金價異常波動分析

• 金價於 2 月 27 日暴跌 5%，每盎司跌至 1566 美元，為 2013 年 6 月以來最大單日跌幅
• 市場恐慌時資金通常流入避險資產如黃金，但此次因投資人拋售黃金變現以彌補其他資產損失，導致金價下跌
• 長期來看，金價下跌與全球恐慌並存的情況不常見，短期內可能因變現需求而下跌

美股與全球股市表現

• 美股道瓊指數單週下跌超 3500 點，收於 25409.36 點，跌幅 1.39%
• 納斯達克指數微漲 0.01%，收於 8567.37 點，顯示科技股相對抗跌
• 外資在美股賣超千億後，歷史數據顯示 90% 機率下一週出現報復性反彈

台股市場趨勢與展望

• 台股加權指數單週下跌 394 點，跌幅 3.3%，跌破半年線支撐
• 政府基金 2000 億台幣待命，外資賣超 203 億台幣，顯示政府積極支撐市場
• 台股呈現緩跌格局，量縮狀態下反彈機率高，三月可能成為底部確認點

聯準會降息預期與影響

• 聯準會主席鮑爾暗示因疫情影響可能於 3 月降息，市場預估降息機率達 85.7%
• 降息將導致全球貨幣貶值，推升金價上漲壓力，歷史數據顯示降息後金價常上漲
• 若 3 月降息，股市可能提前反彈，投資者可考慮提前布局至 6 月

台灣科技股與鴻海展望

• 外資看好台灣科技股如鴻海、聯發科、台積電，預估上漲空間達一至兩成
• 鴻海提前於 3 月 3 日舉行線上法說會，聚焦防疫與復工進度，聘請鍾南山院士為顧問
• 台灣科技股因先前跌幅過大，當前股價被低估，具備低檔布局潛力

原油市場與投資建議

• 原油價格持續破底，2 月 26 日跌幅顯著，支撐線尚未確立
• 原油價格受供需與消息面影響，短期期貨操作風險高，建議投資石油概念股
• 長期來看，原油價格必將回漲，但時間點難以預測，需謹慎操作

投資策略與風險管理

• 金價配置建議維持一至兩成以對沖股市風險，成本價 1530 美元具安全邊際
• 台股投資者可逢低布局，關注量能縮減訊號以判斷反彈時機
• 若聯準會 3 月降息，投資者可提前布局股市，波段投資者應等待金價突破 1617 美元再進場

觀點整理

全球疫情與財經市場影響

• 疫情現況：
  • 武漢肺炎疫情已擴散至 49 個國家，全球確診病例達 8.3 萬人，死亡人數約 2,800 多人。
  • 世界衛生組織（WHO）將疫情風險提升至「非常高」等級，警告可能演變為全球大流行。
  • 由於部分國家檢測技術不足，確診人數可能被低估，導致疫情控制難度增加，即使發達國家控制住疫情，跨境感染風險仍高。
• 對財經市場的影響：
  • 疫情引發全球股市重挫，特別是歐洲及拉丁股市跌幅最為顯著。
  • 主持人認為，疫情最嚴重的影響可能持續至 6 月，解決路徑有二：一是天氣回暖使病毒減弱（如 SARS），二是疫苗或治療技術（如瑞德西韋）取得突破。
  • 投資者應將資金規劃至 6 月，以應對疫情不確定性，但 3 月可能因聯準會降息預期而出現第一波反彈。

金價波動分析

• 金價異常下跌：
  • 2 月 27 日金價暴跌 5%，為 7 年來最大單日跌幅，4 月期貨每盎司跌至 1,566 美元，創 2013 年 6 月以來最大跌幅。
  • 正常情況下，股市恐慌時資金應流入避險資產（如債市、日元、黃金），但金價卻逆勢下跌，原因可能是投資人拋售黃金變現以彌補其他資產損失，或將資金用於抄底股市。
• 主持人觀點：
  • 短期金價下跌不代表長期趨勢改變，歷史上金價不可能在全球恐慌時持續下跌。
  • 金價下跌可能暗示股市即將反彈，因變現資金可能用於投資布局。
  • 長期投資建議：
    • 資產配置者應維持 1 至 2 成的黃金配置，以對沖股市風險，成本價約 1,530 美元，目前尚未虧損，無需調整。
    • 若金價跌破 1,530 美元，股市表現可能已回穩，屆時可考慮停損黃金。
  • 波段投資建議：
    • 波段投資者應在金價跌破 1,617 美元時出清持倉，待突破 1,617 美元缺口後再進場，以降低風險。
  • 未來展望：
    • 金價中長期仍具避險價值，尤其在聯準會降息導致貨幣貶值時，金價上漲壓力將增加。

台股市場分析

• 現況：
  • 台股上週下跌 394 點，跌幅 3.3%，跌破半年線支撐，接近 2 月 3 日低點 11,138 點。
  • 相較於美股及歐股的崩盤程度，台股呈現盤整緩跌格局，未達崩盤地步。
• 回穩訊號：
  • 美國聯準會可能於 3 月降息，提振市場信心。
  • 外資期貨空單減幅趨緩，顯示看空力道減弱。
  • 政府基金（約 2,000 億元）待命，護盤力道明顯，上週內資連 6 天買超 203 億元，對抗外資賣壓。
  • 成交量縮減且跌幅趨緩，顯示止跌訊號可能出現。
• 投資建議：
  • 三月可能成為台股落底區，投資者可關注量能變化，若成交量持續縮減且跌幅放緩，反彈機率高。
  • 台股科技股（如鴻海、聯發科、台積電等）被嚴重低估，具上漲空間，適合逢低布局。
  • 投資人應密切關注財報及企業復工進度，這些因素將直接影響 3 月行情。

美股市場分析

• 現況：
  • 美股上週重挫，道瓊指數單週跌幅抵銷一年漲幅，恐慌指數（VIX）上漲 20%，十年期美債殖利率跌至 1.14%。
  • 週五美股收盤前急拉，因聯準會主席鮑爾暗示可能降息。
  • 道瓊指數下跌 357.28 點（1.39%），收 25,409.36 點；標普 500 指數下跌 23.81 點（0.8%），收 2,954 點；那斯達克指數微漲 0.89 點（0.01%），收 8,567.37 點。
• 主持人觀點：
  • 美股跌幅過大，短期內可能出現報復性反彈，歷史數據顯示外資賣超千億元後，下一週有 90% 機率反彈。
  • 高盛及花旗預測美股下跌才剛開始，但也認為止跌後多頭反撲空間大，需視基本面表現。
  • 投資人可逢低布局，時間拉長以降低風險。

聯準會降息可能性

• 背景：
  • 中國製造業 PMI 指數 2 月降至 35.7，創歷史新低，顯示全球經濟受疫情衝擊。
  • 聯準會主席鮑爾於週五表示，若股市持續下跌，不排除採取降息措施，市場預估 3 月降息機率達 85.7%。
• 主持人觀點：
  • 降息消息（即使尚未確定時間）將刺激股市快速反彈，3 月可能成為反彈起點。
  • 降息將導致全球貨幣貶值，推升金價上漲壓力。
  • 投資者可提前布局，縮短原本至 6 月的資金規劃，但需謹慎，因市場反應基於消息預期而非實際降息。

鴻海法說會與科技股展望

• 鴻海動態：
  • 鴻海提前於 3 月 3 日舉行線上法說會，說明防疫及復工進度，顯示積極應對疫情影響。
  • 鴻海聘請抗疫專家鍾南山擔任顧問，提升防疫信心。
• 外資看法：
  • 美系外資看好台股科技股（如鴻海、聯發科、日月光、台達電、台積電），預估上漲空間達 1 至 2 成，超越大盤表現。
  • 科技股因先前緩跌過多，估值偏低，具投資價值。
• 主持人建議：
  • 投資人可關注法說會後的復工進度與財報表現，作為操作依據。
  • 科技股為台股低檔期布局重點，逢低進場風險較低。

原油市場觀點

• 現況：
  • 油價持續破底，2 月 26 日進一步下跌，技術面支撐線失效。
• 主持人觀點：
  • 原油價格受供需及消息面影響，短期波動難以精準預測，長期看漲但時機不明。
  • 短期期貨操作需謹慎，因轉倉成本高，建議投資石油概念股，逢低布局較穩健。

總體投資建議

• 長期投資：
  • 逢低布局台股科技股及美股，時間拉長以降低風險。
  • 維持 1 至 2 成黃金配置，對沖股市波動及貨幣貶值風險。
• 短期操作：
  • 關注 3 月聯準會降息訊號及台股量能變化，把握反彈機會。
  • 波段投資者應等待金價技術面突破再進場，短期期貨操作需謹慎。
• 風險提醒：
  • 疫情不確定性仍高，投資人應避免恐慌，根據基本面及消息面靈活調整。
  • 主持人強調分析為沙盤推演，而非預測，投資需自行判斷。