2020-02-27（四）道瓊上沖下洗震盪收黑，連三日跌逾 2000 點

• 道瓊上沖下洗震盪收黑，連三日跌逾 2000 點
• 外資賣不停，台股今年來失血 1,500 億
• 歐洲擴散拉美淪陷，川普將對疫情信心喊話
• 出口商拋匯逆勢走揚，新台幣連二升
• 中華電信現金股利 4.226 元、殖利率 3.9%

摘要整理

美股市場動態

• 美股近期持續下跌，道瓊指數三個交易日累計跌幅達 2000 點，相當於去年底花費兩到三個月累積的漲幅
• 過去股市上漲通常緩慢累積，崩跌則在短時間內發生，如 2008 年金融海嘯，八年牛市在六個月內跌去大半
• 川普於 2020 年 2 月 27 日早上 7 點 30 分召開記者會，對疫情進行信心喊話，試圖穩定市場，但效果需待後續交易日觀察

油價走勢與建議

• 紐約原油價格跌至 49.9 美元，布蘭特原油跌至 54.95 美元，前天均重挫 3%
• 油價與景氣高度聯動，股市通常領先原物料價格反應，顯示市場對未來需求的預期悲觀
• 原油期貨操作轉倉成本高，建議短期操作並設定停損，不宜長期持有

台股與外資動向

• 台股昨日重挫 106.61 點，外資賣超 332 億台幣，創半年來新高，累計今年賣超達 1500 億台幣
• 外資賣超非針對台股，而是亞洲疫情區全面撤資，包括日本、韓國、中國等市場
• 台灣本土資金（如國安基金、勞保基金）積極進場對抗外資賣壓，台積電交易中出現大單拉鋸戰

貨幣市場與台幣現象

• 台幣昨日升值 1.9 分，收於 30.383，連續兩天升值，成交量為 9.31 億美元
• 儘管外資賣超台股，台幣升值因月底出口商結帳換匯需求增加，美元換台幣推升匯率
• 亞洲貨幣普遍貶值，泰銖跌幅達 6.7%，韓元貶值 5.5%，台幣僅貶值 1.2%，顯示相對穩定

疫情對全球市場影響

• 武漢疫情擴散至歐洲及拉丁美洲，引發全球避險情緒，債券及黃金價格狂升，股市全面萎縮
• 外資分三波賣超：第一波因亞洲疫情，第二波因韓國及台灣社區感染風險，第三波因歐洲及美國疫情擴散
• 川普批評美國疾控中心（CDC）及媒體（CNN）誇大疫情恐慌，試圖淡化市場恐懼，但未提出實質措施

投資策略與展望

• 建議長期投資者逢低買進，資金配置應保留至 6 月，避免短線耗盡資金
• 股市反應領先經濟 2 至 3 個月，預期疫情若於第二季結束，股市可能提前反彈
• 川普因 11 月美國總統大選有護盤壓力，市場預期其政策將影響美股後續走勢

觀點整理

美股市場

• 整體趨勢：美股近期持續下跌，道瓊指數三個交易日累計跌幅達 2000 點，相當於去年底花費兩到三個月累積的漲幅，僅四個交易日內蒸發。這顯示市場上漲需長時間累積，但下跌往往極為迅速，類似 2008 年金融海嘯時，八年牛市在六個月內崩跌。
• 川普政策與疫情影響：美國總統川普於台灣時間早上 7 點 30 分召開記者會，對疫情進行信心喊話，稱美國情況良好，感染風險低，試圖穩定市場情緒。但因美股已收盤，影響需待後續交易日觀察。主持人認為，川普因 11 月總統大選有護盤壓力，可能在未來數月採取措施拉抬股市。
• 投資策略：主持人建議 2020 年採取股債雙壓策略，因美股 2019 年大漲 23%，歷史高位下回檔風險高，應配置債券 ETF 以降低風險。近期債券與黃金市場上漲，部分抵消股市損失。
• 未來預測：美股若持續下跌至 26000 點，仍高於歐巴馬時期歷史高點，顯示長期趨勢仍向上。主持人提到，股市通常領先經濟 2 至 3 個月反應，新冠疫情若於第二季結束，股市可能提前反彈。

油價與原物料市場

• 油價走勢：紐約原油跌至 49.9 美元，布蘭特原油跌至 54.95 美元，前日均重挫 3%。油價與景氣高度連動，景氣好則上漲，景氣差則下跌。股市通常領先原物料價格，因其為景氣火車頭。
• 投資建議：原油期貨因轉倉成本高，不建議長期操作，適合短線交易。若投資者預期中國復工率提升，可關注原油需求回升，期貨反應迅速（一至兩天內）。目前建議持原油者考慮停損。

台股市場

• 近期表現：台股昨日重挫 106.61 點，外資賣超 332.01 億台幣，為半年來新高，今年累計賣超 1500 億台幣。外資賣壓非針對台股，而是亞洲疫情區（日本、韓國、中國、台灣）全面撤資。
• 政府與外資對抗：台股出現本土資金（國安基金、勞保基金委託投信）與外資拉鋸戰，特別在台積電交易中，跌幅後迅速反彈，顯示政府護盤動作。
• 投資建議：長期投資者應逢低買進，資金配置至少保留至 6 月，避免短線耗盡資金。主持人強調，台股震盪期可能持續，但外資賣超終將觸底，今年內應見低點。

中國股市

• 抗跌原因：中國股市抗跌性較強，因其長期漲幅有限，基期低，且國家隊積極護盤，配合貨幣政策與北上資金（香港資金流入）支撐，與全球股市走勢部分脫節。

貨幣市場

• 台幣表現：昨日台股大跌，但台幣升值 1.9 分，收於 30.383，連續兩天升值。原因在於月底出口商結帳，將美元換回台幣，推升匯率。長期看，台幣仍可能因外資撤離而貶值。
• 亞洲貨幣：美元升值 3.5%，新加坡幣貶值 4.5%，馬來西亞幣貶值 3.5%，泰銖重貶 6.7%，韓元貶值 5.5%，日元貶值 3.1%。台幣貶值 1.2%，相對穩定，反映台灣央行重視匯率穩定。
• 貨幣展望：美元升值趨勢可能延續至美國總統大選前，台幣長期可能走貶，但短期因結帳需求而升值。

其他觀點

• 疫情與全球市場：新冠疫情衝擊歐洲、拉丁美洲，美國 FDA 警告可能全美大流行，引發避險情緒。外資全面從亞洲撤資，轉為持有現金，全球股市萎縮。
• 中華電信股利：中華電信發放 4.2 元現金股利，殖利率 3.9%。主持人因時間限制未深入分析，但承諾後續討論。
• 投資心態：長期投資者應堅持定期定額，無懼短期波動。短線交易者需掌握市場情緒，波段操作考驗對時機的判斷。主持人分享與交易員對話，提醒新冠疫情可能是 2020 年黑天鵝事件，川普救市能力存疑，投資需謹慎。