2020-03-06（五）

市場震盪：美股近期經歷劇烈波動，主持人提到道瓊指數單日漲跌幅達 3% 以上的次數，已追平 2018 年全年紀錄，且 2020 年僅 3 月初，波動率可能創 2011 年以來新高。例如，週一暴漲 1,300 點，週二重挫 800 點，週三強漲 1,200 點，週四再次下跌 969.58 點（3.58%），收於 26,121 點；標普 500 指數下跌 106.18 點（3.39%），收於 3,023.94 點；納斯達克指數下跌 279.49 點（3.1%），收於 8,738.59 點。
投資氛圍：投資人情緒混亂，對聯準會降息兩碼（50 基點）的看法兩極化。部分投資人認為降息無必要，甚至是錯誤政策；主持人則認為聯準會作為全球頂尖經濟學家聚集地，降息有其道理，但市場未因此大幅拉抬，顯示經濟狀況嚴峻。
聯準會工具：
1. 降息：聯準會仍有 4 到 5 次降息空間（每次 25 或 50 基點），是少數維持正利率的央行之一。
2. 加碼購債（量化寬鬆）：透過買回債券增加市場流動性，效果類似降息，目前聯準會資產負債表已達 4.2 兆美元。
3. 前瞻指引：聯準會若對經濟表達樂觀看法，可穩定企業與家庭預期，但效果有限，且需避免誤導以維持公信力。
資產配置建議：主持人建議長期投資者應持有債券，即使股市在 2020 年 11 月川普大選前反彈，債券仍為重要資產，因選後美股可能難以維持高點。建議逢低配置債券以分散風險。

台股市場

市場表現：台股昨日（2020 年 3 月 5 日）收復 11,500 點，上涨 122.47 點，電子類股指數漲約 1%，為多頭指標。外資連續兩天買超，但金額僅 9.65 億元，公股行庫則賣超，顯示上漲主要由散戶與主力推動。
外資動向：外資近期賣壓趨緩，且未將新台幣全數兌換成美元，顯示可能在等待抄底或下一波進場機會。
台幣走勢：新台幣匯率升值，突破 30 元整數關卡，收於 29.96 元，連續 4 天升值，創一個半月新高，反映外資對台股信心回升。
投資策略：主持人建議投資者逢低布局，持續配置資金至 5、6 月，採「摸底」策略，而非追求精準抄底，以長期投資為主。

國際債券市場

主權債評級：
- 英國從 AAA 降至 AA，義大利降至 BBB（主權債最低等級），日本為 A，顯示違約風險略增。
- 美國、加拿大、法國、德國及中國金融債仍維持 AAA 以上，較為安全。
投資建議：主持人認為主流國家主權債違約可能性低，建議趁評級下調、價格下跌時購入，作為保守型資產配置。

油價與 OPEC

油價走勢：2020 年初油價已下跌約 20%，第一波打底失敗，第二波打底受美國疫情影響。若美國爆發大規模感染或城市封城，油價與股市可能進一步修正。
OPEC 減產：OPEC 宣佈每日減產 150 萬桶，旨在支撐油價，但需俄羅斯同意，影響有限。主持人認為油價走勢與供需變數複雜，建議以景氣回升時點判斷買入時機，採「摸底」策略。

中國大陸金融措施

疫情控制：中國大陸有效控制疫情，復工率穩步提升，金融市場未崩盤，股市持續上漲。
貨幣政策：中國人民銀行未調降基準利率（維持 4.25%），而是採短期逆回購操作（如 2 月 3 日釋放 1.2 兆人民幣，約新台幣 5.3 兆）及中期借貸便利（MLF）降息，針對短期與中期票券，維持「救急不救窮」策略，避免債務激增。
啟示：主持人認為聯準會可借鑑中國大陸短期、精準的金融措施，而非全面降息，以穩定市場。

投資心態與建議

散戶心態：散戶易因市場劇烈波動被洗出場，需保持穩定心態。長期投資者應專注資產配置，無需過分追求短期波動。
長期投資：主持人強調經濟長期趨勢向上，即使 2008 年金融危機高點套牢，3 年後（2011 年）也能解套。建議投資者刪除交易軟體，專注長期布局，逢低買入以獲取複利效果。
警惕信號：主持人提到「雞排妹」開證券戶事件，暗示非專業投資者入場可能是市場過熱訊號，投資者需謹慎。

2020-03-06（五）

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