2020-03-12（四）道指狂瀉 1,464 點，史上最長牛市終結

• 道指狂瀉 1,464 點，史上最長牛市終結
• 道瓊電子盤急殺，多頭棄守權值股
• 金管會護盤、禁止放空，準備好了
• 無薪假企業，一周增一倍
• ECB 拉加德示警：歐洲恐面臨類似 2008 年金融危機的衝擊
• 美商務部再放水，華為豁免令五度五關延至 5/15

摘要整理

全球股市進入空頭趨勢

• 美股道瓊工業指數下跌 1464.94 點，跌幅 5.86%，收於 23553 點，標誌史上最長牛市終結，正式進入熊市
• 台股下跌 109.79 點，跌幅 1%，收於 10893.75 點，失守萬一關卡，成交量達 1745 億台幣
• 全球股市因疫情影響進入初跌段，預估主跌段可能於第二季至第三季出現

疫情對經濟的衝擊

• 全球 GDP 預估下跌 0.5%，美國 GDP 下降 0.3%，歐元區成長率僅 0.5%，中國經濟成長率可能低至 4.8%
• 台灣無薪假企業從 3 月 2 日的 40 家倍增至 78 家，受影響人數從 1604 人增至 2200 人
• 歐洲央行總裁拉加德預警，疫情衝擊可能類似 2008 年金融危機，但源於供需下降而非金融系統崩潰

政府與央行應對措施

• 美國總統川普提出減稅訊號，但未明確公佈稅率與實施時間，導致市場信心不足，美股隔日下跌
• 台灣金管會計畫採取禁止放空措施，試圖穩定台股，但可能引發持股者恐慌拋售
• 英國央行降息 50 個基點至 0.25%，維持國債購買規模 4350 億英鎊，全球降息潮預計於第二至第三季持續

台股市場動態與投資建議

• 台股開盤一度上漲 88 點，但受美股電子盤急跌影響最終收跌，顯示外資賣壓強於國安基金護盤力道
• 建議短線投資者觀望，長期投資者可視本次大回檔為布局時機，特別是存股族應維持定期定額策略
• 金融股雖受利率下調影響，但因特許產業特性，長期存股風險較低，適合超長期投資

美中貿易與疫情控制焦點

• 美國商務部第五次延長華為豁免令至 5 月 15 日，美中貿易戰議題暫被疫情控制討論取代
• 美國 36 州確診病例達 1030 例，9 州進入緊急狀態，三藩市與西雅圖禁止大型集會
• 疫情結束時間難以預測，市場預估第二季末至第三季初為股市反彈可能時機，需視疫情高峰是否過去

觀點整理

全球股市進入空頭市場

• 美股表現：道瓊工業指數下跌 1 464.94 點，跌幅 5.86%，收於 23 553 點；標普 500 指數下跌 140.85 點，跌幅 4.94%，收於 2 741.38 點；納斯達克指數下跌 392.2 點，跌幅 4.95%，收於 7 952.05 點。美股已下跌超過 20%，結束史上最長牛市，正式進入空頭市場。
• 台股表現：台股一度上漲 88 點，但受美股電子盤急跌影響，終場下跌 109.79 點，跌幅 1%，收於 10 893.75 點，成交量達 1 745 億元。台股目前在萬點關卡震盪，短期內可能跌破萬點。
• 全球趨勢：全球股市進入空頭趨勢，初跌段已結束，主跌段即將來臨，預計持續至第二季末或第三季初。疫情高峰過後，股市才有反彈機會。

疫情對經濟的衝擊

• 全球經濟影響：疫情導致全球供給與需求下降，預計全球 GDP 成長率下修 0.5%。美國經濟成長率預估下降 0.3% 至 1.6%；歐元區成長率僅 0.5%；中國經濟成長率從原預估 5.7% 下修至 4.8%，首次跌破 6%；台灣經濟成長率從 2.4% 下修至 1.9%。
• 歐洲情況：歐洲央行總裁拉加德警告，疫情衝擊可能類似 2008 年金融危機，但非源於債務危機或資產泡沫，而是疫情引發的供需問題。衝擊可預期結束，但時間未知。
• 台灣無薪假趨勢：無薪假企業數從 3 月 2 日的 40 家增至 78 家，影響人數從 1 604 人增至 2 200 人，倍增趨勢顯示經濟衝擊加劇。無薪假不計入失業率，但反映經濟壓力。

政策與市場應對

• 美國政策：川普提出減免薪資稅計畫，短期提振美股，但因缺乏具體細節，市場信心不足，導致美股持續下跌。減稅政策可能將所得稅降至零，但市場對此持懷疑態度。
• 台灣政策：金管會準備採取禁止放空措施，顧立雄表示「準備好了」，顯示台股市場嚴峻。國安基金與四大基金積極護盤，但外資賣壓過大，護盤效果有限。台股緩跌比急跌更令人擔憂，因跌勢持續時間難以預測。
• 全球央行動向：英國央行降息 50 個基點至 0.25%，維持購債規模 4 350 億英鎊。台灣央行總裁楊金龍釋放降息訊號，雖未明確表態，但已對市場產生提振效果。全球降息潮預計於第二季至第三季陸續出現。

投資建議

• 短期投資者：建議清空持股，觀望市場，等待疫情高峰過後或第二季末至第三季初的反彈機會。期貨市場波動大，適合多空操作，但風險高。
• 長期投資者：目前為低點布局期，建議逢低買進，無需賣出持股。存股族應堅持定期定額策略，關注股息與資本厚度，而非短期價差。金融股因特許產業特性，長期持有風險低，利率調降影響有限。
• 美債投資：美債因恐慌情緒仍具持有價值，建議保留大部分持倉，僅出清 20% 至 30% 以分散風險，或將資金用於股市抄底。

其他觀點

• 美中貿易戰：美國商務部第五次延長華為豁免令至 5 月 15 日，美中貿易戰議題暫被疫情蓋過，市場焦點轉向疫情控制。
• 市場心態：股市波動如雲霄飛車，散戶易被掃出場，建議調整心態，減少頻繁看盤。長期投資者應專注配息與資本厚度，無需因景氣波動賣出。
• 金管會禁止放空措施：禁止放空可能引發持股者恐慌拋售，效果是利多或利空難以判斷，但顯示金管會試圖穩定市場信心。