2020-03-05（四）拜登逆轉領先，道瓊狂升逾 1,100 點

摘要整理

美國股市市值從 2008 年的 11 萬億美元增至 31 萬億美元，房地產市場從 43 萬億美元增至 32 萬億美元，債券市場從 30 萬億美元增至 40 萬億美元，顯示貨幣寬鬆推升資產價格
降息導致通膨，減輕債務負擔，但全球債務危機若同時爆發，可能引發系統性金融風險
歷史顯示突發降息（如 2001 年網路泡沫及 2008 年雷曼危機）常伴隨市場下行風險，當前降息兩碼可能為死貓跳

拜登初選勝利對股市的影響：
- 美國前副總統拜登在民主黨初選「超級星期二」中逆轉桑德斯，贏得多州選舉，帶動道瓊指數狂漲 1 173 點（4.53%），標普 500 上漲 4.22%，納斯達克上漲 3.85%。
- 股市上漲主因並非拜登本身，而是其對手桑德斯的高度左派立場（主張全民醫保、取消私人保險），被資本市場視為不利因素。拜登的中間路線相對受市場青睞。
- 資本市場偏好自由開放政策，厭惡左派社會主義政策，拜登的領先緩解了市場對桑德斯的擔憂，提振股市表現。
- 相較之下，川普的親市場政策更受投資人歡迎，未來若拜登代表民主黨參選，需進一步分析其與川普對財經市場的影響。
美股波動與散戶風險：
- 美股近期劇烈震盪，忽漲忽跌，主持人形容為「洗盤」，對散戶心態影響大，建議保持冷靜，避免追高或恐慌賣出。
- 市場對桑德斯可能的領先預期落空，拜登的逆轉超出華爾街預測，顯示市場對政治事件的敏感性。

台股表現與外資動向：
- 台股在聯準會緊急降息後一度重挫，但隨後反彈，3 月 4 日收盤上漲 64 點至 11 392 點，成交量 1 407 億元。
- 外資終結連續 8 天賣超，轉為買超 62 億元，但主持人提醒不宜過分樂觀，因美國疫情不明朗，外資可能繼續賣超。
- 台股技術面形成「W 底」，顯示打底訊號，短期趨勢偏正向，但仍需觀察外資態度及半年線反壓。
內資護盤作用：
- 內資（如工股行庫、國安基金、勞保基金）積極護盤，減緩台股跌幅，顯示政府對盤勢穩定的重視。
- 內資買盤力道強勁，尤其中石戶（資金約 5 000 萬元的大戶）與台積電、紅海等龍頭股領漲，支撐盤面。

聯準會降息與貨幣寬鬆：
- 聯準會意外降息 2 碼（50 個基點），基準利率降至 1% 至 1.25%，引發全球央行跟進貨幣寬鬆。
- 主持人認為突然降息可能預示「死貓跳」（短期反彈後續跌），建議投資人謹慎，勿急於追高，資金配置可延至 4 月或 5 月。
- 貨幣寬鬆（印鈔）導致資產價格膨脹，美國股市市值從 2008 年的 11 萬億美元增至 31 萬億美元，房地產從 43 萬億美元增至 32 萬億美元，債券市場從 30 萬億美元增至 40 萬億美元。
全球央行動態：
- 歐洲央行（-0.5%）、日本央行（-0.1%）已進入負利率，英國央行（0.75%）可能再降 3 至 4 碼，中國基準利率 4.05%，採短期資金釋放而非大幅降息。
- 台灣央行高度保守，去年未隨全球降息潮調整利率（1.375%），未來降息空間有限，以穩定物價為首要目標。
債務危機與通膨風險：
- 貨幣寬鬆減輕債務負擔（因通膨使舊債務貶值），但不可無限印鈔，否則將引發惡性通膨或債務泡沫破裂。
- 當前基準利率低（美國僅剩 5 次降息空間），若降至零將失去政策操作空間，可能導致全球債務危機，成為「國家級災難」。
- 美國因美元為儲備貨幣，不太可能採負利率，以維持全球貨幣主導地位，未來或採財政刺激、減稅等替代措施。

油價與經濟復甦：
- 油價持續破底，與股市有一定連動性，但主持人建議勿急於進場，待第二季經濟復甦需求明朗後，抓住 V 型反彈機會。
- 長期看（20 年），原油可能不再是主要燃料，投資價值有限。
投資建議：
- 主持人強調保守操作，勿因短期反彈追高，建議分批佈局，關注技術面（如 W 底、半年線反壓）與外資動向。
- 散戶應保持心態穩定，避免被市場波動「洗盤」。