2020-04-30（四）Fed 維持零利率，瑞德西韋為多頭埋下火種

• Fed 維持零利率，瑞德西韋為多頭埋下火種
• 台股反彈 4 月天，大漲千點
• 顧立雄談解除限空令，紐約、加州是觀察重點
• 熱錢湧入，台幣衝上 2 字頭
• 大陸兩會 5 月 21 日登場
• 美首季 GDP 負成長 4.8%，金融海嘯以來最差

摘要整理

聯準會利率政策與美股表現

• 聯準會維持基準利率於 0 至 0.25%，未做任何調整，顯示其謹慎態度以穩定經濟
• 美股因新冠治療藥物瑞德西韋臨床試驗結果正面，大幅上漲，道瓊指數上漲 532.31 點（2.21%），收於 24,633 點，標普 500 指數上漲 76.12 點（2.66%），收於 2,939 點
• 聯準會承諾持續購買公債及至少 2,000 億美元的非投資級債券，擴大貨幣寬鬆以刺激經濟至年底

台股四月表現與技術分析

• 台股四月反彈強勁，指數上漲 1,064.1 點（10.96%），突破季線壓力，顯示多頭動能強大
• 外資四月買超台股 21 億美元，昨日單日買超 180 億台幣，推升指數上漲 156 點
• 若無國際重大震盪或疫情二次爆發，台股預計挑戰 3 月 12 日高點 10,845 點，短期內仍有約 100 點上漲空間

疫情對經濟與投資策略的影響

• 疫情不確定性為投資主要變數，二次爆發可能導致市場修正，投資者需保留現金以應對潛在風險
• 建議短期內完成最後一次布局，突破 11,000 點後不宜追高，因成本過高可能降低投資效率
• 長期投資者應專注低成本布局，若指數達 12,000 點，應考慮部分獲利了結，等待下次市場修正再進場

匯率與黃金投資展望

• 台幣升值至 29.951，創三個半月新高，受外資買超 180 億台幣影響，顯示熱錢流入台灣市場
• 美元指數自疫情爆發高點 100 以上回落至 99.95，若跌至 95 以下，黃金避險效應將顯現
• 黃金與美元指數呈反向關係，美元貶值有利黃金價格上漲，建議投資者適時配置黃金資產

大陸兩會與全球經濟展望

• 大陸首季 GDP 衰退 6.8%，預計 5 月 21 日至 22 日兩會不設 GDP 成長目標，反映經濟不確定性
• 美國首季 GDP 衰退 4.8%，市場已提前反應，預計第二季仍為衰退狀態
• 全球央行持續寬鬆，日本及大陸均採量化寬鬆，支撐股市反彈，但需警惕通縮風險，核心通膨率遠低於 2%

投資心態與籌碼分析建議

• 恐慌心理驅動市場暴跌，投資者應克服短期恐慌，專注長期配息型投資，如 ETF，年化報酬率約 5%
• 散戶選股不必過分關注法人持股比例，短期投資可參考價量圖，判斷壓力區，如 150 元持股量低於 130 元，顯示上行壓力較小
• 建議投資者以景氣週期配置股債資產，經濟好時適度持有債券，經濟差時增持股票，實現風險平衡

觀點整理

美國聯準會利率決策

• 觀點：聯準會維持基準利率在 0 至 0.25% 不變，顯示對經濟刺激的持續承諾。
• 影響：儘管美國首季 GDP 下降 4.8%，聯準會未調整利率，並計劃持續購買公債（至少 2000 億美元的非投資級債券）及擴大回購操作，以穩定經濟。
• 預測：聯準會預估經濟壓制將持續至年底，核心通膨率低於 2%，顯示通縮風險。量化寬鬆政策可能導致美元貶值，進而推升黃金價格。

美股市場

• 觀點：美股因新冠治療藥物瑞德西韋臨床試驗結果正面而大漲，抵消了經濟數據不佳的影響。
• 具體表現：
  • 道瓊指數上漲 532.31 點（2.21%），收於 24 633 點。
  • 標普 500 指數上漲 76.12 點（2.66%），收於 2 939 點。
  • 納斯達克指數上漲 306.98 點（3.57%），收於 8 914 點。
  • 費城半導體指數上漲 84.55 點（4.94%），收於 1 797 點。
• 原因：吉利德公司瑞德西韋藥物試驗顯示縮短康復時間的效果，美國總統川普要求 FDA 加速批准，提振市場信心。
• 展望：若無二次疫情爆發，美股反彈力道可能延續，預計第三季經濟可能提前復甦。

台股市場

• 觀點：台股 4 月表現強勁，突破季線（過去三個月投資者平均成本），顯示多頭動能強大。
• 具體表現：
  • 台股 4 月上漲 1 064 點（10.96%），外資買超 180 億台幣，推升指數突破季線。
  • 若無國際震盪，台股有望挑戰 3 月 12 日高點 10 845 點（距當時約 100 點）。
• 投資建議：
  • 長期投資者應在兩週內完成短期布局，因指數突破 11 000 點後可能出現泡沫風險。
  • 定期定額投資者應已處於獲利狀態，若未獲利，可能是未堅持定期定額或選股不當（如航空、觀光類股）。
  • 若指數達 12 000 點，建議暫停布局，因平均成本過高，應等待下次回檔（可能在下半年或川普選舉後）。
• 限空令：台灣金管會主委顧立雄表示，限空令（收盤價跌幅超 3.5% 時隔天禁止放空）是否解除取決於紐約及加州疫情，而非台股漲跌。若疫情未受控，限空令將持續，國安基金亦繼續護盤。

匯率與黃金

• 台幣：因外資買超台股 180 億，台幣升值 8.5 分，來到 29.951，為三個半月新高。外資需將美元兌換台幣，推升台幣價值。
• 美元指數：
  • 疫情爆發後美元指數曾突破 100，顯示避險需求。若全球股市回穩，美元可能貶值，預估第三季後跌至 95 以下。
  • 美元貶值有利黃金價格上漲，因黃金以美元計價，美元弱勢將推升黃金避險需求。
• 黃金：與股市聯動性不高，但與美元指數高度相關。美元貶值將帶動黃金上漲，投資者可考慮配置黃金資產。

大陸經濟

• 觀點：大陸首季 GDP 衰退 6.8%，為歷史最差紀錄。5 月 21 日及 22 日的兩會可能不設定 GDP 成長目標，因疫情影響不明朗。
• 影響：大陸經濟復甦不明，市場預期短期內難有顯著改善。

投資心態與建議

• 恐慌心理：股市暴跌常由恐慌心理驅動，而非純粹基本面。投資者應克服短期恐慌，專注長期收益（如配息）。
• 布局策略：
  • 建議採定期定額，降低成本風險。短期內可加速布局，但避免追高。
  • 若無小孩，關注自身或他人小孩的期中考，反映主持人幽默建議投資者分心於生活其他面向。
• 泡沫風險：當前反彈非真泡沫破裂，5G 資產價格過高可能導致未來泡沫破裂，投資者應保留現金，等待下次回檔機會。

總結

• 市場展望：只要無二次疫情，台股及美股多頭趨勢可望持續，但需警惕下半年疫情或選舉影響。
• 投資建議：短期內完成布局，長期投資者可考慮股債平衡配置，並關注黃金作為避險資產。定期定額為穩健策略，應避免追高。