2020-04-29（三）美新冠確診破百萬，科技股重創

• 美新冠確診破百萬，科技股重創
• 佛奇：今年冬季疫情將捲土重來
• 金融股穩盤，台股面臨季線壓力
• 黃金連跌 3 日，唯美消費者信心重挫，助金價脫離低點

摘要整理

美國疫情與經濟影響

• 美國新冠確診人數突破 100 萬，死亡人數達 5.7 萬，疫情嚴峻影響市場氛圍
• 美國國立過敏傳染病研究所主任佛奇警告，過早重啟經濟可能導致疫情反彈，預測冬季疫情將再次爆發，形成 W 型經濟走勢
• 川普引用國防生產法要求食品供應商維持生產，因工人禁足導致肉類食品短缺，影響供應鏈穩定

美股市場表現

• 美股四大指數普遍下跌，道瓊指數下跌 32.23 點（0.13%），收於 24101 點；納斯達克指數下跌 122.43 點（1.4%），收於 8607 點
• 財報表現低於預期及消費者信心指數創 2014 年新低，拖累市場情緒
• 佛奇預測疫情反彈影響市場信心，投資者擔憂經濟復甦呈 W 型，短期內需關注美國復工進展

台股市場動態

• 台股昨日收跌至 10616 點，下跌約 50 點，受季線反壓（約 106710 點）影響
• 內資買盤強勁，投信 4 月買超 200 億，外資賣超 158 億，顯示內資為主要推動力
• 金融股撐盤力道較強，成交量達 1819 億，短期需觀察能否突破季線以確認多頭趨勢

黃金市場分析

• 黃金價格在 4 月消費者信心指數創紀錄下降後小幅回檔，仍維持在 1720 美元以上
• 黃金上漲動力主要來自美元貶值，而非單純抗通膨，通縮環境將削弱黃金避險功能
• 若全球進入通縮格局（連續三個月消費者物價指數衰退），黃金上漲力道可能受限，需密切觀察通膨數據

投資策略與市場共識

• 歷史重演的趨勢在於散戶普遍虧損，建議避免以賭博心態操作，需注重本金充足與長期投資策略
• 市場共識分析需考慮主流看法、驅動事件、扭轉時機及觸發因素，例如黃金上漲需待美元貶值與通膨回升
• 台股短期多頭趨勢較強，但需等待國際趨勢（如美國復工與需求回暖）確認，長期需關注 11 月美國大選影響

總體經濟分析方法

• 總體經濟分析應從主流共識出發，判斷驅動事件與扭轉時機，而非僅依賴技術分析或歷史事件歸因
• 技術分析（如跌破季線）可能導致頻繁交易與手續費損失，應結合市場情緒與事件驅動因素
• 投資者需理解市場參與者的思維，例如散戶急於開戶時股市上漲，反映大眾行為對市場的影響

觀點整理

美國疫情與經濟影響

• 疫情現況與預測：美國新冠確診人數已突破 100 萬，死亡人數達 5.7 萬。美國國立過敏與傳染病研究所主任佛奇警告，各州若過早重啟經濟，可能導致疫情快速反彈，重回數週前的嚴峻狀態。他預測疫情幾乎確定會在 2020 年冬季再次爆發，形勢將呈現「W 型」走勢，即夏季經濟復甦後，冬季可能再次下滑。
• 經濟影響：疫情引發的市場氛圍影響投資信心，美國股市因財報不佳普遍收跌。佛奇的警告可能導致市場預期經濟呈現「W 型」走勢，投資者需提前準備應對潛在的第二波疫情衝擊。
• 食品供應問題：美國可能在本週面臨肉類食品短缺，川普引用《國防生產法》要求食品供應商維持生產，以應對工人因禁足令無法正常工作的影響。

美國股市走勢

• 市場表現：美國四大指數表現不佳，道瓊指數下跌 32.23 點（0.13%），收於 24,101 點；標普 500 指數下跌 15.09 點（0.52%），收於 2,863 點；納斯達克指數下跌 122.43 點（1.4%），收於 8,607 點；費城半導體指數下跌 11.83 點（0.69%），收於 1,711 點。
• 影響因素：財報下調及低於預期、4 月份消費者信心指數創 2014 年以來新低，以及對疫情反彈的擔憂，均對市場造成壓力。
• 未來展望：市場最擔心的不是經濟永遠無法復甦，而是若呈現「W 型」走勢，投資者可能因資金耗盡而無法應對後續波動。11 月美國總統大選被視為重要分水嶺，若川普連任，股市壓力可能較小；若拜登當選，可能重演 2008 年歐巴馬當選後股市崩盤的情景。

台股表現與分析

• 市場現況：台股面臨季線反壓（約 10,670 點），昨日收跌至 10,616 點，下跌約 50 餘點。金融股表現相對穩健，支撐盤面，但電子股動能減弱，成交量維持在 1,819 億元。
• 內外資動態：4 月份投信買超 200 億元，外資賣超 158 億元。內資買盤力道強勁，但若持續震盪，資金可能逐漸耗盡。台股突破季線需等待國際趨勢好轉及外資回流。
• 黃金交叉分析：目前五日線突破月線，但仍低於季線，非完美黃金交叉，顯示短線多頭動能強，但過去一季投資者多被套牢，突破季線後可能面臨賣壓。
• 未來預期：台股受美股連動性降低，短線多頭趨勢略強於空頭，但需關注美國復工後疫情發展及國際資金動向。11 月美國總統大選為關鍵觀察點。

黃金市場分析

• 價格走勢：黃金價格在 4 月份消費者信心指數創紀錄下滑後略有回檔，但仍維持在 1,720 美元以上。
• 影響因素：黃金上漲主要受美元貶值驅動，而非單純抗通膨。若全球進入通縮環境，物價緊縮將削弱美元貶值預期，進而限制黃金上漲動能。
• 通縮風險：通縮對黃金、股市、房市等資產均不利，僅債券及波動率指數（VIX）可能受益。需持續觀察 4 月至 5 月是否進入連續三個月消費者物價指數衰退的通縮格局。

歷史重演與散戶投資行為

• 歷史重演的核心：歷史上泡沫破裂的標的與時間點不同（如 2008 年次貸危機、2001 年科技泡沫），但散戶總是虧損慘重是重複的趨勢。
• 反向操作的困境：主持人以賭博為例，說明即使反向跟隨虧損的散戶操作，普通投資者因本金不足或時間成本壓力（如融券交易），仍難以穩定獲利。
• 市場建議：散戶應避免將股市視為賭場，需注重長期投資或技術分析，並確保足夠的本金以應對市場波動。

投資思維與市場共識

• 分析方法：主持人建議投資者從「主流共識」出發，思考以下四點： 市場主流共識是什麼？ 什麼事件驅動此共識？ 共識何時會扭轉？ 什麼事件可能導致共識扭轉？
• 應用舉例：以黃金為例，若市場共識認為黃金將上漲，需判斷美元貶值何時發生（如疫情結束、市場回暖），以及何時被大眾認知，該時點即為投資黃金的最佳時機。
• 建議：投資者應理解其他投資者的想法、事件驅動因素及時間點，以提高投資效率。

其他觀點

• 散戶與大戶定義：散戶為資金在 1,000 萬元以下，中實戶約 5,000 萬元，大戶則需 1 億元以上。大戶操作多針對中小型個股，因交易量較易操控。
• 市場熱度：台股自 8,000 點漲至 10,500 點，散戶為最大贏家，外資持續賣超。散戶開戶熱潮與股市上漲同步，顯示散戶動能強勁。
• 假期影響：勞動節假期前，台股多頭趨勢較強，短期難以大幅下跌。美國復工後需觀察兩週內疫情是否惡化。