2020-04-15（三）亞馬遜刷新高，標普衝破 2,800 關卡

• 亞馬遜刷新高，標普衝破 2,800 關卡
• 台股點火大漲 233 點，創近 1 個月新高
• 川普宣布：停止贊助 WHO
• IMF：台灣今年經濟負成長 4%
• PC 鏈翻轉，Q2 市況變熱
• 疫情逐漸緩和，美歐擬逐步重啟經濟

摘要整理

美股表現與市場展望

• 美股表現亮眼，道瓊指數上漲 558.99 點，漲幅 2.39%，收於 23,949 點，標普 500 指數上漲 84.43 點，漲幅 3.06%，收於 2,846 點
• 市場樂觀情緒受疫情趨緩及經濟重啟希望推動，抵消銀行財報利空及摩根調升企業債抵押上限的悲觀看法
• 川普宣布將於兩天內發布復工指導方針，激勵美股擴大漲幅，顯示市場對復工預期正面

台股走勢與量能分析

• 台股大漲 233.72 點，收於 10,332 點，創一個月新高，成交量達 1,565 億台幣
• 量能不足，僅 1,500 億台幣，未達足以推動大規模上漲的 2,000 億台幣，顯示散戶主導買盤，法人與外資參與度低
• 市場可能面臨回檔風險，若無量能支撐，漲勢難持續，預估可能形成 W 底後再上攻

台灣疫情控制與市場影響

• 台灣連續 36 天零確診，顯示疫情控制成效顯著，對社會安全感有正面影響
• 疫情控制未直接推升台股表現，台股與全球市場連動性較高，疫情影響對股市的直接關聯有限
• 台灣經濟預估成長率為 -4%，優於香港的 -4.8%，但落後南韓的 -1.2% 及新加坡的 -3.5%

國際政治與 WHO 資金爭議

• 川普宣布停止資助 WHO，美國為 WHO 最大資金來源，比爾蓋茨為第二大資助者，中國僅排第五
• 譚德塞被指偏袒中國，但資金結構顯示美國影響力較大，政治干預 WHO 運作的實際影響待觀察
• 美中政治角力加劇，包含貿易戰及疫情相關爭議，對全球市場長期趨勢影響需持續關注

三星供應鏈與全球分散風險

• 三星因高度分散生產線，供應鏈受疫情衝擊嚴重，出口及產品供應能力受限
• 相較之下，中國品牌如華為、OPPO 因集中生產，供應鏈受影響較小，維持生產能力
• 分散生產策略在疫情下暴露風險，企業需重新評估供應鏈穩定性與成本效益

PC 產業鏈復甦預期

• PC 產業因線上教學及會議需求增加，預估第二季銷售量將激增，市場熱度提升
• 三月財報表現亮眼，但四、五月訂單預期慘淡，顯示當前需求尚未完全恢復
• 台股全職股表現強勁，部分漲勢可能受投信連續 9 天買超 120 億台幣及高股息基金募集 300 億台幣推動

投資策略與市場建議

• 短線投資者建議降低持股，因量能不足及財報預期不佳，市場可能回檔
• 長線投資者可逢低布局，無需過分追高，定期定額策略可降低風險
• 外資單日買超 151.2 億台幣，創今年新高，但操作方向不明，投資者需謹慎判斷進場時機

觀點整理

美股市場觀點

• 整體表現：美股表現亮眼，標普 500 指數突破 2800 點，亞馬遜股價創歷史新高。道瓊指數上漲 558.99 點（2.39%），收於 23,949 點；標普 500 指數上漲 84.43 點（3.06%），收於 2,846 點；那斯達克指數上漲 323.31 點（3.95%），收於 8,515 點；費城半導體指數上漲 72.08 點（4.44%），收於 1,695 點，顯示多頭趨勢重啟。
• 樂觀情緒：儘管摩根大通調升企業債務抵押上限，顯示金融流動性危機風險，美國疫情趨緩及經濟重啟希望抵消利空，推升市場樂觀情緒。川普宣布將於兩天內發布復工指導方針，進一步擴大美股漲幅。
• 缺口分析：美股空方缺口不明顯，跌勢較平順，賣壓相對較小，穩定買盤支撐市場。
• 復工展望：歐美準備復工，但參考中國經驗，全面復工需 1 至 1.5 個月，短期內四月財報預計仍將低迷。

台股市場觀點

• 整體表現：台股昨日大漲 233.72 點，收於 10,332 點，創一個月新高，成交量擴增至 1,565 億元，但量能不足（未達 2,000 億元），顯示動能不夠強勁。
• 量能問題：昨日成交量僅 1,500 億元，屬於低量能上漲，主要是散戶買盤推動，法人及外資參與度低。歷史上，台股大幅上漲通常需法人及外資進場，散戶難以支撐 500 至 600 點漲幅。
• 風險預警：無量上漲可能導致短期回檔風險，主持人認為可能出現「W 底」形態，散戶被洗出後法人再進場。建議短線操作者降低持股，長線投資者可逢低布局，定期定額投資不受短期波動影響。
• 技術分析：台股接近 3 月 13 日空方跳空缺口（10,218 至 10,400 點），昨日漲勢可能與台指期結算有關，結算後可能下跌。整體仍為空頭趨勢中的反彈格局，非多頭市場。
• 外資動態：外資昨日大買 151.2 億元，為今年新高，但操作方向不明，可能是系統單交易，基於點位或漲幅觸發，而非基本面判斷。

台灣疫情與市場影響

• 疫情控制：台灣連續 36 天零確診（截至 4 月 14 日），對社會安全度有顯著正面影響，但對台股聯動性有限。
• 市場潛力：疫情控制可能使台股成為潛在避險市場，但主持人認為財報基本面不佳，短期內難以支撐大幅上漲。

全球經濟展望

• 經濟預測：國際貨幣基金組織（IMF）預估台灣 2020 年經濟成長率為 -4%，僅優於香港（-4.8%）。南韓（-1.2%）、新加坡（-3.5%）表現較佳，新興國家中僅印度和中國大陸維持正成長。美國預估 -5.9%，歐元區衰退幅度最大，達 -7.5%。
• 失業風險：經濟衰退將導致失業率上升，後續影響需進一步分析。

三星供應鏈與分散生產風險

• 分散生產副作用：三星近年採取全球分散生產策略以降低單一國家風險，但疫情導致供應鏈斷裂，衝擊遠大於其他企業（如華為、OPPO，其供應鏈集中於中國，較能維持生產）。
• 風險評估：分散生產在疫情下暴露脆弱性，供應鏈斷裂影響出口和產品交付，凸顯集中生產在危機中的優勢。

PC 產業鏈展望

• 需求增長：因線上課程及會議需求增加，PC 銷售量預計於第二季激增，產業鏈可能翻轉低迷態勢。
• 財報質疑：三月財報表現亮眼，但四、五月訂單預計慘淡，主持人質疑三月高生產是否合理，需觀察 PC 產業是否出現實質復甦。

世界衛生組織（WHO）贊助爭議

• 資金來源：美國是 WHO 最大贊助國，第二大為比爾蓋茨個人，中國贊助金額排名第五後。川普宣布停止資助 WHO，引發政治爭議。
• 影響力質疑：主持人質疑譚德塞偏袒中國的原因，認為美國應具最大影響力，但政治性問題非其專長，無法深入評判。

投資建議

• 短線操作：因量能不足及財報預期不佳，建議短線投資者降低持股，靜待回檔。
• 長線投資：逢低布局，定期定額投資不受短期波動影響。關注高股息優質龍頭股，D 檔基金（非 ETF）預計募集逾 300 億元，可能推升相關股票。
• 市場觀察：密切關注量能變化（需達 2,000 億元以上才具點火效應）及外資動向，判斷反彈是否轉為多頭趨勢。

其他觀點

• 美中政治角力：美國對中國採取示強（如貿易戰、疫情政治化）與示弱（如讚揚習近平）策略，長期趨勢對台灣影響需進一步觀察。
• 交易機制：回應聽眾提問，解釋台股逐筆交易以最大單量優先，賣出 50 張股票將一次性成交，無需分批。