2020-05-27（三）經濟重啟美股大漲，川普擬制裁中企和官員道瓊在 25,000 前卻步

• 經濟重啟美股大漲，川普擬制裁中企和官員道瓊在 25,000 前卻步
• 紐交所交易大廳，存在價值存疑
• 國際油價大漲近 4%，俄國：油市最快下月恢復供需平衡
• 外資回頭，大買台股 141 億
• 4 月房貸餘額突破 7.5 兆元，寫近十年最大增幅

摘要整理

美股市場表現

• 美股在 2020 年 5 月 26 日呈現強勁上漲，道瓊工業指數暴漲近 600 點，收盤時接近 25,000 點，標普 500 指數上漲 2%，突破 3,000 點大關
• 納斯達克指數上漲 1.6%，顯示科技股持續受到市場青睞，反映市場對經濟復甦的樂觀情緒
• 由於前一日美股休市，全球股市補漲行情帶動美股氣勢如虹，特別是日經指數本週暴漲近 2%，創三個月新高

全球股市趨勢

• 全球股市進入新一輪多頭趨勢，日經指數本週漲幅近 2%，韓股上漲 1.75%，顯示亞洲市場同步回溫
• 台股漲幅相對溫和，因疫情期間跌幅較小，抗跌性較強，成交金額達 1,824 億元，顯示市場流動性仍高
• 外資單日買超台股 141 億元，但全年已賣超 6,000 億元，顯示外資對台股態度謹慎，需觀察是否回補

油價與相關投資

• 國際油價本週上漲約 4%，布蘭特原油報 36.54 美元，西德州原油報 34.55 美元，顯示供給需求逐步恢復
• 台塑四寶自 4 月 20 日負油價後反彈，股價約 85 元，漲幅 6% 至 7%，若從 3 月股災低點計算，漲幅達 30%
• 建議長期投資以台塑四寶為標的，短期投資 ETF 需注意追蹤誤差，避免因籌碼過多導致偏離指數

台灣房市動態

• 4 月房貸餘額突破 7.5 兆元，達 7 兆 5,313 億元，創十年最大增幅，顯示房市活躍度提升
• 房貸餘額增加可能來自低利率環境（利率持續下調）、購屋需求增加或疫情導致還款寬限期延長
• 疫情未顯著衝擊房市流動性，但成交量未大幅上升，需進一步觀察房價是否因低利率而持續上漲

台股技術分析與展望

• 台股站上 11,046 點，但處於盤整區間，需突破前高才能確認多頭趨勢，外資系統單影響大盤走勢
• 利多因素包括美中貿易和談進展或疫苗研發突破，利空則為二次疫情風險，但國安基金與淨空令限制跌幅
• 外資買超 141.69 億元，三大法人買超 169.44 億元，創本月最高，顯示短期資金動能強，但全年賣超 6,000 億元仍需警惕

5G 產業投資前景

• 5G 相關 ETF（如元大全球未來通訊 ETF）追蹤硬體與軟體產業，適合小資族投資，惟需注意市場泡沫風險
• 5G 產業受雲端化與宅經濟推動，未來動能強勁，但需發展速度匹配資產價格上漲，避免泡沫破裂
• 建議投資者研究 5G 相關 ETF 成分股，確保追蹤標的符合市場趨勢，避免因交易量過大導致價格偏離

香港市場與國安法影響

• 香港恒生指數受政治運動影響，2019 至 2020 年表現低迷，外資流動性受限，需觀察國安法表決後影響
• 國安法於 5 月 28 日表決，可能影響外資信心，若實施嚴格外匯管制，恐導致資金長期撤離
• 香港房市數據顯示不佳，散戶投資保單等金融商品受限，750 萬港元以下資金可免稅轉出，需持續追蹤政策變化

紐約證券交易所交易大廳爭議

• 紐約證券交易所交易大廳於 5 月 26 日重開，但電腦化交易普及後，其存在必要性受質疑
• 研究顯示無人工交易時，收盤前 5 分鐘電腦交易誤差僅 1%，人工交易誤差達 5%，顯示高頻交易效率更高
• 高頻交易利用交易所資訊傳遞時差套利，未來可能進一步推動交易全面線上化，降低人工干預需求

觀點整理

全球股市表現

• 美股：

  • 美股近期呈現強勢上漲，特別是在 2020 年 5 月 26 日（週二）開盤後，道瓊工業指數上漲近 600 點，突破 25,000 點，標普 500 指數也收復 3,000 點大關，納斯達克指數上漲 1.6%。
  • 美股上漲部分原因是週一休市後的補漲行情，受到全球股市前一日普遍上漲的帶動。
  • 美股目前處於多方震盪區間，受美中關係緊張影響，市場仍存在不確定性。未來若有美中貿易和談進展或疫苗研發利多消息，可能進一步推升美股。
  • 紐約證券交易所交易大廳重開引發討論，主持人提到電腦化交易普及後，交易大廳的必要性受到質疑。研究顯示，電腦交易在收盤前 5 分鐘的參考價與收盤價誤差僅 1%，而人工交易誤差達 5%，顯示電腦交易效率較高。

• 全球股市：

  • 全球股市近期整體表現強勁，日經指數本週上漲近 2%，創三個月新高；韓股也上漲 1.75%，呈現長紅。
  • 全球股市似乎進入新一輪多方趨勢，但主持人提醒，台股漲幅相對不明顯，因其在疫情期間跌幅較小，受到的衝擊較輕。

• 台股：

  • 台股近期站上 11,000 點，成交金額達 1,824 億，但仍在盤整區間，需突破前高才能確認持續向上趨勢。
  • 外資動向對台股影響顯著，5 月 26 日外資買超 141 億，但今年累計賣超已超過 6,000 億，主要針對流動性高的權值股。主持人認為外資單日買超不代表趨勢轉向，需觀察國際情勢是否有重大利多（如美中貿易和緩）。
  • 國安基金的存在使台股短期內跌幅有限，主持人認為台股站上 11,000 點可能成為常態，但對未來不宜過度樂觀，因利多消息不足，利空（如二次疫情）影響也因國安基金而受限。

油價與相關投資

• 油價表現：

  • 國際油價近期持續上漲，本週布蘭特原油上漲 2.84%，報 36.54 美元；西德州原油上漲 3.91%，報 34.55 美元。主持人預估油市最快下個月恢復供需平衡。
  • 主持人認為油價長期維持在 30 美元左右不合理，預測有機會回升至 45 美元，長期投資油價具潛力。

• 投資建議：

  • 長期投資油價，主持人推薦以台塑四寶為主要標的，因其為台灣獨佔性產業，受影響較小，基本面穩健。
  • 以台塑為例，若從 4 月 20 日負油價後抄底，股價已反彈至 85 元，漲幅約 6% 至 7%；若從 3 月底股災抄底，漲幅達 30%。
  • 短期投資 ETF 需謹慎，因 ETF 可能因交易量過大偏離追蹤指數，變成「籌碼股」，建議選擇能反映現貨意義的交易商品。
  • 期貨投資風險較高，因會侵蝕淨值，主持人建議以現貨相關標的為主。

房市與房貸餘額

• 房貸餘額概況：

  • 台灣 4 月房貸餘額突破 7.5 兆元，達 7 兆 5,313 億，創十年來最大增幅，上次高點為 2007 年。
  • 主持人提出三種可能解釋房貸餘額創高的原因：
    1. 買房量增加：疫情未明顯抑制購屋需求，房價持續上漲，帶動貸款需求。但主持人認為疫情期間成交量未顯著增加，此說法不完全成立。
    2. 無力償還房貸：疫情衝擊導致部分購屋者申請寬限期，延長還款期限，推高房貸餘額。主持人認為這是最令人擔心的原因。
    3. 低利率環境：房貸利率持續下調，降低購屋成本，吸引更多人貸款買房。但主持人認為，全球長期低利率環境下，利率下調影響有限。

• 房市分析：

  • 主持人對房市持保守態度，認為疫情對房市衝擊有限，因房市流動性低，價格波動需時間顯現。2008 年金融危機時，房價跌幅也低於預期。
  • 長期來看，台灣房價呈上漲趨勢，短期內難以撿便宜。主持人對房市是否因疫情大幅成長表示懷疑。

其他市場與議題

• 香港恒生指數：

  • 恒生指數 2019 至 2020 年表現不佳，主要受政治運動影響。主持人認為，若政治運動常態化，外資可能回歸，但需關注港版國安法對外資的影響。
  • 國安法通過可能導致外資或散戶資金撤離，特別是大陸資本管制若延伸至香港，可能引發外資長期撤出。

• 5G 投資與風險：

  • 5G 產業是未來台股上漲動能，受益於雲端化、宅經濟等趨勢。主持人推薦投資 5G ETF（如元大全球未來關鍵 ETF），適合小資族，因 5G 股票種類多、研究成本高。
  • 市場認為 5G 有泡沫風險，但若發展速度跟上資產價格漲勢，泡沫破裂可能性較低，類似 2000 年網路泡沫未因盈利機制成熟而破裂。

• 國安基金與淨空令：

  • 國安基金退場需全球疫情明顯趨緩，短期內退場可能性低，構成台股利多因素。
  • 淨空令可能隨台股點位上升而取消，但國安基金的存在使台股跌幅受限，短期內不宜過度悲觀。

直播互動與觀眾導向

• 主持人強調節目以觀眾為導向，鼓勵留言互動，分享不同觀點，並根據觀眾提問調整內容。
• 對於技術問題（如聲音或連線速度），主持人積極回應，確保直播品質。

總結

主持人對全球股市持謹慎樂觀態度，認為美股與台股短期內受國安基金與補漲行情支撐，但需突破關鍵點位或重大利多（如美中貿易和緩、疫苗研發進展）才能持續上漲。油價長期投資潛力大，推薦台塑四寶而非高風險期貨或 ETF。房市方面，房貸餘額創高可能反映無力償還或低利率影響，而非購屋量大增，需警惕疫情對還款能力的衝擊。5G 產業具成長性，但存在泡沫風險，建議以 ETF 參與。主持人強調觀眾互動，鼓勵理性討論與資訊交流。