2020-05-13（三）第二波疫情恐懼升溫，四大指數全黑

整體表現：美股三大指數全面下跌，道瓊指數下跌 457.21 點 (-1.89%，收 23,764 點)，納斯達克指數下跌 189.79 點 (-2.06%，收 9,002 點)，費城半導體指數下跌 49.07 點 (-2.77%，收 1,725 點)。
下跌原因：
1. 美中關係緊張：美中貿易戰升溫，川普下令美國聯邦退休基金撤出中國投資，引發市場恐慌。
2. 疫情恐慌：第二波疫情爆發的恐懼加劇，特別是俄羅斯疫情惡化，確診數達 23 萬，成為全球第二重災區。
3. 科技股樂觀情緒消退：市場對科技股的信心受到打擊。
負利率討論：
- 聯準會是否實施負利率備受關注。川普推文表示美國應跟隨其他國家（如歐洲、日本）實施負利率，但聯準會主席鮑爾明確反對，因美國從未實施過負利率，效果未知。
- 負利率可能導致商業銀行將資金從央行轉向投資或消費，但也可能加劇投資人悲觀情緒，暗示全球經濟環境惡化。
市場展望：目前下跌被視為長期多頭趨勢的正常修正，尚未確認是否為反轉，需持續觀察。

整體表現：台股終結連續五天上漲，大跌 133 點 (-1.2%，收 10,879 點)，成交量 1,744 億元。
外資動向：外資賣超 250 億元，為近期最大賣超金額，今年累計賣超達 6,000 億元。外資操作不穩定，內資買盤力道強勁，支撐大盤。
金融股表現：金融股受外資賣壓影響，跌幅較大，與景氣循環高度相關。內資買盤主要集中於生技、風電及中小型電子股，金融股吸引力較低。
展望：
- 在 520 之前，內資買盤預計持續支撐台股，跌幅不會過大。
- 國際局勢（如美中貿易戰、疫情發展）仍是影響台股的主要因素。
- 金融股賣壓點需密切關注，後續將進一步分析。

疫情暴露全球化問題：
- 個人防護裝備（PPE，如口罩、防護衣）短缺，凸顯全球供應鏈依賴中國的風險。石化業等高污染產業因全球化移至中國，導致歐美缺乏生產能力。
- 歐洲因環保意識高漲，石化業外移，疫情期間無法快速生產 PPE，顯示全球化後果。
脫鉤挑戰：
- 疫情促使各國意識到供應鏈自主的重要性，但完全脫鉤中國難度高，因中國擁有完整上下游供應鏈。
- 脫鉤可能導致產業轉移至東南亞（如越南），但對中國經濟的實質傷害尚不明朗，中國可能透過產業轉型應對。
美中關係：
- 川普下令聯邦退休基金撤出中國，屬實質行動而非單純消息，顯示美中矛盾加劇。
- 市場對此高度敏感，投資人緊張情緒上升。

背景：澳洲要求調查新冠病毒起源，引發中國反彈，中國對澳洲牛肉加工品實施進口禁令，並對大麥徵收 73% 高額關稅。
影響：
- 受影響的四家澳洲牛肉企業占中國牛肉進口總額 35%，貿易額約 35 億元，對澳洲經濟造成顯著衝擊。
- 中國傾向進口澳洲原物料（如小麥、玉米），而限制高附加價值產品（如牛肉），以支持國內畜牧業發展。
中澳關係：
- 雙方長期維持平衡，中國依賴澳洲原物料，澳洲依賴中國市場。
- 中國近年限制進口中間財，鼓勵國內產業轉型，顯示在貿易摩擦中占優勢。
展望：需觀察澳洲是否在政治壓力下妥協。

疫情現況：
- 全球確診數超過 420 萬，死亡數達 28.7 萬；美國確診 130 萬，死亡 8 萬。
- 俄羅斯疫情惡化，超越西班牙、英國等，成為全球第二重災區，需持續關注。
紡織業展望：
- 台灣紡織業（如儒鴻、寶成）受疫情及東南亞競爭影響，營運前景悲觀。
- 東京奧運延期及東南亞本土紡織業崛起，削弱台灣紡織業競爭力，短期不建議投資。
食品股分析：
- 食品股抗跌性優於金融股，但需區分餐飲類（如王品，受疫情衝擊較大）與加工食品類（如聯華，銷售較穩定）。
- 疫情期間，加工食品因消費者囤貨需求，表現相對較佳。