2020-05-20（三）疫苗樂觀情緒降溫，道瓊下跌近 400 點

疫情對資金流動的影響：
- 當疫情趨緩，資金將回流亞洲股市，特別是 5 月底至 6 月初為關鍵觀察期。
- 若歐美復工後爆發二次感染，需預留現金準備 W 底的二次佈局。
- 全球確診人數已接近 500 萬，死亡人數達 32 萬，疫情仍是市場不確定性主要來源。
低利率長期趨勢：
- 國泰金預估低利率環境將持續至少 3 年，反映經濟復甦緩慢。
- 低利率促使資金流入風險資產（如股市），對風險資產上漲動能持樂觀態度。
- 若經濟未顯著好轉，貨幣政策可能在未來 2-3 年失效，需密切觀察。

美國市場觀點

聯準會政策與市場穩定：
- 聯準會主席鮑爾表態將動用所有工具支持經濟，顯示不允許美股再次大幅崩跌。
- 美股可能出現 W 型修正，但不會如 3 月般劇烈下跌。
- 美國復工進展良好，底特律三大車廠（通用、福特、菲亞特克萊斯勒）已復工，預計失業救濟人數將下降。
美股市場表現與風險：
- 美股因新冠疫苗進展疑慮下跌近 400 點，屬漲多修正，市場對疫苗快速問世存疑。
- 若疫情二次爆發，即使不停工，恐慌性消息可能導致股市下挫，需關注疫情而非僅復工情況。
- 美國產業鏈因底特律復工逐漸暢通，汽車產業供應鏈恢復將帶動經濟好轉。

台灣市場觀點

台股短期動能與策略：
- 台股在 520 前表現強勁，昨日上漲 119 點，收於 10 860 點，成交量放大至 1 893 億。
- 520 為市場分水嶺，內資對政府護盤的心理預期將下降，市場動能可能減弱，需觀察外資動向。
- 短期操作者宜在 520 前獲利了結，後續動能取決於外資回流時機。
- 若疫情無惡化，經濟數據將好轉，建議停看聽，等待 5 月底至 6 月初再佈局。
外資動向與技術面分析：
- 外資連續 5 天賣超後轉買超，但屬系統單操作，隨美股波動調整，非長期買入信號。
- 台股月線與季線交叉向上，形成第二形態黃金交叉，多頭趨勢仍在，但年線可能帶來壓力。
- 若跌破月線與季線，可能進入空頭階段，短期投資者宜謹慎，長期投資者可逢低買入。
政府政策與產業焦點：
- 蔡政府就職演說提出六大核心產業：資訊數位、5G、醫療生物科技、國防、綠電、民生級物資戰略。
- 5G 為全球趨勢，台灣股市主要基調；綠電（如世紀鋼）、國防（如漢翔）受政策利多支持，值得長期關注。
- 醫療產業短期漲幅過大，未來修正風險較高；物流業因台灣市場不健全，影響有限。
金管會人事變動：
- 顧立雄卸任前開出 2 580 萬罰單，針對銀行及保險業違規，顯示監管力度。
- 新任主委黃天木為常任文官，背景保守，預計政策穩健，無大變革。
- 顧立雄靈活性較高，處理多項金融議題；黃天木與民進黨關係良好，業務延續性強。

投資建議

短期投資：
- 建議在 10 800 點附近獲利了結，等待跌破月線與季線或疫情二次爆發後再進場。
- 若無 W 底，台股可能進入水平震盪，適合逐步佈局。
長期投資：
- 定期定額投資者可持續持有，無需急於進場。
- 等待資產泡沫破裂（如債務危機或頁岩油問題）再大規模買入。
- 關注 5G、綠電、國防等政策支持產業，長期潛力較大。
風險管理：
- 保留現金以應對 W 底或疫情二次爆發風險。
- 密切關注歐美疫情與經濟數據，避免追高。

2020-05-20（三）疫苗樂觀情緒降溫，道瓊下跌近 400 點

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