2020-02-17（一）台股量縮上漲 23 點站上月線，周線連 2 紅

台股現況與壓力點：
- 台股在週五（2020 年 2 月 14 日）上漲 23 點，站上月線，收盤約 11,800 點，距離新春開盤高點 11,933 點仍有約 100-200 點差距。
- 11,933 點為新冠疫情開盤下跌後的最高點，成為重要反壓點。若突破，意味多頭趨勢確認，台股將重回正常多頭軌道；若多次受壓回落，則可能進入盤整期。
- 成交量萎縮，週五僅 1,116 億元，連續兩天遞減，顯示市場動能不足。全指數無明顯表現，中小型股及低基期股較活躍。
外資與融資動向：
- 外資連續三天買超台股，週五買超 16.94 億元，但金額不大，顯示謹慎態度。
- 融資餘額增加，2 月 12 日增 24,000 張，2 月 13 日增 12,995 張，總額達 73 萬張，顯示散戶看空情緒上升，與指數上漲形成對比，市場氛圍非明顯多頭。
疫情對台股的潛在風險：
- 若台灣爆發社區感染，參考和平醫院事件，台股可能下跌 2-4%。建議投資人配置避險型 ETF（如黃金、債券或反向 ETF），以降低損失，而非僅減持股票。
- 避險型 ETF 的優勢在於，當市場下跌時可順勢做空，彌補持股損失，特別適合趨勢不明朗時。
補漲空間：
- 台股自疫情低點反彈 5-6%，距離新春高點僅剩 2.5%（約 304 點）。相較全球市場已填補疫情缺口，台股尚未完全回到疫情前水準，具補漲潛力。

疫情對全球經濟的衝擊：
- 武漢肺炎疫情影響全球經濟成長率，市場揣測聯準會可能降息，但聯準會未正式表態。疫情對全球供應鏈、特別是依賴中國的國家造成顯著影響。
- 截至 2 月 17 日，中國確診病例達 66,576 例，疑似病例 8,969 例，死亡 1,500 人。全球 26 個國家有確診病例，日本及菲律賓出現死亡案例。
受疫情衝擊最大的國家：
- 日本：
  - 日本經濟風險高，占全球產出 6%，中國為其進口來源的 1/5。若中國零件無法出口，日本企業（如 UNIQLO）營運受阻。
  - 日本疫情擴散，安倍支持率從 1 月的 50% 降至 41%，政治不穩定性增加。下半年東京奧運可能受影響。
  - 日經指數已反映疫情衝擊，跌幅可作為台灣市場的參考對照。
- 南韓：
  - 南韓經濟去年成長率為金融海嘯以來次低，疫情導致中國零件短缺，現代汽車已停產。
  - 南韓企業債務收入比高，難承受進一步衝擊，可能採取刺激性貨幣政策。
- 美國：
  - 美國基本面表現最佳，受疫情影響相對較小，但對中國設廠或零售業務（如蘋果、星巴克）影響較大。美國進口 1/5 來自中國，出口僅 7% 至中國。
- 其他地區：
  - 澳洲、南韓、日本為與中國貿易聯繫最深的國家，風險較高。新加坡疫情嚴重，印尼因檢測技術不足，確診數為零，但實際感染可能較多。

降息可能性：
- 市場預估聯準會降息機率從 20% 升至 40%，最可能時間為第二季末至第三季初（6-7 月），因應美國大選及疫情高峰結束後的經濟提振需求。
- 降息幅度預估為 1-2 碼，旨在拉抬股市及全球經濟。
影響因素：
- 疫情對全球經濟影響超預期，可能促使聯準會採取行動。
- 川普可能在選前施壓聯準會降息，以刺激經濟。

價格走勢：
- 紐約原油期貨價格小幅反彈 0.5-1%，但年初以來跌幅達 10-20%，目前僅處震盪區間，非明顯反彈。
- 反彈動能不足，缺乏短期內推升油價的利多消息。
影響因素：
- 俄羅斯未同意 OPEC 減產計畫，導致供給減少預期落空，油價難以回穩。
- 中國需求預計第二季末至第三季初恢復，油價上升可能在該時點顯現。
投資建議：
- 對長期投資原油或相關 ETF 的觀眾，需注意目前油價處於打底階段，短期內上升空間有限，建議謹慎布局。

復工進展：
- 中國除湖北省外，復工潮明顯，但武漢地區因疫情嚴重尚未放行。
- 復工率好轉，疫情高峰預計 2 月內過去，但台灣若爆發社區感染，需採取避險措施。
手機市場供應鏈：
- 全球手機市占率前五：三星（21%）、華為、蘋果、小米、OPPO。
- 中國市場市占率前五：華為（38.5%）、OPPO（17.8%）、Vivo（17%）、小米（10%）、蘋果（7.5%）。
- 蘋果在中國市占率低，但其供應鏈受疫情影響最大，跌幅超過華為等中國品牌，顯示市場不確定性導致錯位反應。
- 需關注蘋果供應鏈對歐美市場出貨速度的影響。

持股調整：
- 巴菲特近期大幅調整持股，增持生技股及零售股，減持蘋果持股。
- 2019 年巴菲特錯過多頭行情（美股漲 23%，道瓊漲 50%），手上現金創歷史新高，顯示保守策略。
調整原因：
- 減持蘋果可能因其在中國市場風險高，疫情影響供應鏈及零售業務。
- 增持生技股及零售股，可能看好其長期成長潛力或疫情後復甦機會。

美股表現：
- 週五美股漲跌互見，道瓊指數跌 25.23 點（-0.09%，收 29,398 點），標普 500 漲 6.22 點（+0.18%，收 3,380.16 點），納斯達克漲 19.21 點（+0.2%，收 9,731.18 點），費城半導體指數跌 3.78 點（-0.19%，收 1,956.56 點）。
減稅政策：
- 川普計畫推出針對中產家庭投資股市的免稅優惠，可能推升全民炒股熱潮，帶動納斯達克及標普小幅收高。

避險策略：
- 面對疫情不確定性，建議滿倉投資人配置避險型 ETF（如黃金、債券或反向 ETF），以降低損失，而非僅減持股票。
- 避險目的在於控制損失，而非賺取更多利潤，適合快速下跌的市場環境。
不確定性與市場波動：
- 市場價格波動來自不確定性，確定性事件（如台積電財報）通常已反映在價格中。投資人應把握不確定性下的機會，做出判斷並持有。
市場氛圍與指標：
- 外資動向為台股漲跌的重要指標，外資買進則股市上漲，外資賣出則下跌。
- 融資餘額增加顯示散戶看空，與外資買超形成對比，需謹慎觀察市場氛圍。