2020-02-18（二）股王甩尾翻紅收最高，收斂跌 52 點，力守 5 日線

市場震盪與謹慎情緒：
- 台股昨日成功守住五日均線，但跌破月線與季線，收盤下跌 52.19 點，報 11,763.51 點，成交量為 1,121 億元，呈現量縮狀態。
- 主持人指出，高檔量縮通常是下跌的跡象，顯示市場進入震盪格局，投資人情緒謹慎，主要受國內首例死亡案例影響，雖然尚未確認為社區感染。
- 短線漲幅較大，導致高檔解套與獲利了結的賣壓增加，尤其是春節前被套牢的投資人，趁反彈進行賣出，形成第一波轉手期。
外資動向與融資餘額：
- 外資昨日賣超 42.09 億元，顯示資金調節動作，連續三天融資餘額增加，來到 74.60 萬張，散戶看空趨勢明顯。
- 主力仍在低檔買入，維持指數在 100 點內震盪，顯示多空力道糾結，短期內難以突破盤整格局。
補漲空間與後市展望：
- 全球股市中，台股是唯一尚未回到春節前水準的市場，因此具備補漲空間。
- 主持人對台股後市持樂觀態度，認為在全球股市回升的背景下，台股仍有上漲潛力，但盤整何時結束仍不明朗，建議投資人可低檔布局，但搭配債券 ETF 進行股債雙押以分散風險。

陸股強勢反彈：
- 大陸股市受中國人民銀行釋放 2,000 億元中期借貸便利與 1,000 億元七天逆回購的短期貨幣寬鬆政策推動，昨日上漲 2.3%，三大指數幾乎填補春節後缺口，接近春節前水準。
- 主持人認為，陸股目前水位（約 3,000 點）偏高，與疫情前的基本面不符，建議短線投資人可獲利了結，長期投資人則應降低持股至六至七成，因第一、二季財報可能帶來利空衝擊。
貨幣政策與去槓桿化挑戰：
- 大陸近年推行去槓桿化（減債）政策，旨在降低地方債務風險，保持財務健全，避免高槓桿引發流動性危機。
- 然而，疫情對經濟的衝擊可能迫使大陸暫停減債策略，轉向寬鬆貨幣政策以維持 GDP 成長率 6% 以上。主持人認為，這可能導致地方債務危機再現，後續需密切關注大陸財政與貨幣政策的調整。

美股與美元動態：
- 美股因總統節休市，但近期持續創高，反映市場對美國經濟樂觀預期。同時，美元指數即將突破 100 關卡，顯示避險需求上升。
- 美國公債市場資金流入為近兩年最高，債券價格上升、殖利率下降，顯示市場對未來不確定性的擔憂。主持人指出，股債雙漲的現象不常見，通常難以持久，預示市場多空分歧加劇。
美國對華為與台積電的影響：
- 道瓊社報導，川普政府考慮限制大陸使用美國晶片製造設備，矛頭指向台積電等供應商，可能影響台積電對華為、OPPO、小米等大陸客戶的營收（占其總營收約 20-30%）。
- 主持人表示，雖然此消息尚未獲美國政府證實，但若禁令成真，將對台積電及台灣科技股造成重大衝擊，建議投資人謹慎操作並考慮避險。

郭台銘質押股票融資：
- 郭台銘以 43.6 萬張鴻海股票質押，融資約 241.4 億元，市場推測資金將用於設立科技投資基金，進行跨國投資或產業升級。
- 主持人認為，鴻海可能短期內釋出重大消息，但具體用途尚未明朗，需持續觀察。
鴻海市場表現：
- 鴻海因疫情帶動口罩等防疫產品需求，復工進展正面，但股價上漲速度緩慢，顯示高點套牢的投資人賣壓較重。主持人對鴻海後市仍持樂觀看法，認為其基本面穩健。

資產泡沫與通膨分析：
- 主持人回應聽眾提問，解釋為何貨幣寬鬆未引發明顯通膨：大量資金流入金融資產（如股市、債券），推高資產價格，形成資產泡沫，而非實體經濟的物價通膨。
- 實體經濟未顯著受益，金融業因套利表現亮眼，年終獎金創高，凸顯資金流向金融部門而非實體經濟。
市場氛圍與操作建議：
- 當前市場氛圍不明朗，股市與債市同時創高，顯示投資人既看好後市又擔憂風險。主持人建議短線投資人獲利了結，長期投資人可布局台股等低檔區，但需配置債券 ETF 以平衡風險。