2026-06-04（四）AI 財富列車加速，ETF 進入巨獸時代？關稅戰再起，市場沒在怕？

摘要整理

市場總覽與川普關稅政策

• 川普重新啟動 301 關稅戰，針對全球 60 個國家課徵新關稅，其中台灣面臨 10%稅率，中國、日本、南韓、印度等則約 12.5%，理由以強迫勞動為藉口，但實際目的為中期選舉前吸引美國落地投資。
• 此政策不僅針對東亞，也包含歐盟、英國、加拿大、墨西哥，顯示川普對多國有所圖謀，市場預期各國可能透過增加對美投資換取關稅減免。
• 美國貿易代表 USTR 提案強調不公平競爭，美方調查指 60 個經濟體未能有效禁止強迫勞動產品，凸顯保護主義重啟，投資人需關注後續各國回應。

美伊談判與中東局勢

• 美伊談判快速推進但卡關於四大分歧，包括霍爾木茲海峽控制權、120 億美元凍結資產解凍、黎巴嫩真主黨局勢，以及高濃縮鈾庫存，美方要求直接銷毀或移交。
• 共和黨內部鬆動，眾議院以 215 票對 208 票通過戰爭權力決議，要求川普對伊朗軍事行動需國會授權，顯示共和黨議員開始對戰事施壓。
• 布蘭特原油上漲 1.89%至每桶 97 美元，西德州原油上漲 2.41%至每桶 96 美元，油價高位盤旋反映市場對談判短期樂觀度有限，戰事支出已突破 1,000 億美元。

美國內政與中期選舉壓力

• 川普牢牢掌握共和黨提名權，德州共和黨 MAGA 化，支持川普的檢察長擊敗傳統建制派參議員，即使曾涉彈劾與證券詐欺仍獲高人氣。
• 民調顯示川普就業支持率約 40%、經濟支持率 35%、通膨支持率僅 28%，壓力下需透過解決伊朗戰事降油價或壓制物價來穩固選情。
• 內政措施包括解決非法移民（每月降至不到 1 萬人，過去拜登時期每月四、五十萬）、打擊 DEI 政策（如調查允許跨性別男性入女子監獄的州），並推廣影響力如計畫印製川普頭像 250 美元鈔票。

美股表現與資金鏈緊張

• 美股昨日修正，道瓊下跌 620 點（1.21%）收 50,687 點，標普下跌 0.74%收 7,553 點，納斯達克下跌 0.89%收 26,853 點，費半指數則上漲 1.39%收 13,916 點。
• 資金壓力來自 6 月 12 日 SpaceX 上市，後續 Anthropic、OpenAI 等超級 IPO 潮，高盛預估今年 IPO 募資達 2,250 億美元，遠高於年初 1,600 億美元預估，去年企業股權供給高達 6,750 億美元。
• 過去一年半僅 Google（漲 92%）與 NVIDIA（漲 66%）跑贏標普 500（漲 31%），蘋果漲 26%、亞馬遜 16.9%、微軟 5.9%、特斯拉 4.9%、Meta 2.5%，顯示即使巨頭也未必跑贏大盤，建議以 ETF 跟蹤大盤。

台韓股市亮麗表現

• 南韓股市今年以美元計價上漲 87%居全球第一，台灣上漲 56%居第二，遠優於標普 500 的 10.8%，主要受惠三星海力士、台積電、聯發科等 AI 與記憶體企業。
• 台韓成為全球軍備競賽與 AI 浪潮最大受益者，人均 GDP 快速拉升，IMF 預估 2031 年台灣人均 GDP 達 5.6 萬美元，南韓約 4.6 萬美元，台灣將領先南韓約 1 萬美元，成為東北亞最富裕經濟體。
• 相較之下，印度跌 7.1%、法國跌 4.6%、香港跌 1.4%、德國接近零成長，凸顯東亞科技復興與歐洲落後的差距。

台灣 AI 核心地位與 Computex 影響

• Computex 首日 6 萬人預約，集結 33 國、1,500 家企業、6,000 個攤位，輝達黃仁勳、三星宋載赫、AMD 蘇姿丰等高層齊聚，台灣新創生態系統排名全球第 20 名。
• 台灣以台積電為首帶動供應鏈，AI 伺服器需求推升更大尺寸、更高層數 PCB 與載板，結構性缺口擴大，企業不僅擴產更布局 10-20 年技術平台。
• 台灣經濟呈現國際化，國際商務旅客增加，南港、信義區消費熱絡，AI 榮景帶動台灣不僅是供應鏈一環，更成為全球商務人流與消費中心。

台灣經濟成長與內部分配

• 台灣今年經濟成長率預估突破 10%，第一季已達 14.5%，中央稅收前 4 月達 8,450 億元年增 1,370 億（增 20%），全年稅收有望突破 3 兆元，財委會增加 6,000 億預算收入。
• 政府財政寬裕下，明年最低薪資確定突破 3 萬台幣，時薪目前約 190 元，南韓 238 元、日本 216 元，所得再分配趨勢明顯，包含生育補貼、家庭主婦補貼等。
• 雖然經濟過熱可能帶來通膨壓力（今年 CPI 預估 1.9%），但政府透過高強度補貼抑制物價，投資人應注重個人能力提升而非完全依賴政府資源，抓住 AI 時代生產力紅利。

整體投資思考與總結

• 川普內政外交出招穩固中期選舉，支持率雖下滑但掌握黨內實權，身體健檢顯示 79 歲仍健康良好（血壓 105/71、血氧 98%），有利持續執政。
• 台灣搭上 AI 列車，股市房市（車市）5 月復甦，內生經濟拉動，但貧富差距將 K 型分化，建議投資人以大盤為基準、情緒低迷時擴大佈局，避免過度槓桿與焦慮。
• 市場如永遠耕不完的田，機會持續出現（AI 後有機器人等），投資應保存實力、累積不可取代能力，長期跟隨台股與科技趨勢，參加本週六財經皓角聽友會可進一步討論行情推演。

觀點整理

市場總覽與宏觀情勢

• 川普重新啟動 301 關稅戰：目的是在中期選舉前吸引更多美國落地投資；針對全球 60 國課徵新關稅（台灣、歐盟等 10%，中國、日本、韓國等約 12.5%），理由為強迫勞動，但主持人認為這是「要錢的藉口」，明顯對各國有所圖。
• 台灣經濟現況：股市、車市在 5 月開始復甦，代表內生經濟顯著拉動，政府所得再分配政策重啟中。

中東問題（美伊談判與油價）

• 美伊談判快速推進，但短期談成可能性不高；若談成將是「極度亮麗的協議」。
• 四大主要分歧：
  1. 荷姆茲海峽控制權：伊朗希望保留影響力，美國堅持國際航運自由。
  2. 凍結海外資產：伊朗希望解凍 120 億美元，美國鷹派強烈反對。
  3. 黎巴嫩局勢：伊朗要求納入真主黨戰線，以色列難以接受。
  4. 高濃縮鈾庫存：伊朗希望保留或轉移，美國要求完全銷毀或交出。
• 市場反應：布蘭特原油漲 1.89%至 97 美元，西德州原油漲 2.41%至 96 美元，顯示市場不完全相信短期能解決問題。
• 主持人指出，共和黨議員對戰事鬆動，形成川普壓力；油價高位將對中期選舉造成衝擊。

美國內政與川普執政

• 中期選舉控制：川普牢牢掌握共和黨提名權，德州等地 MAGA 化；支持者即使有爭議仍獲勝。
• 民調下滑：就業支持率約 40%，經濟 35%，通膨支持率僅 28%。
• 移民與 DEI 政策：
  • 非法移民問題幾乎徹底解決，每月不到 1 萬人（過去每月四、五十萬）。
  • 打擊 DEI，調查允許跨性別男性入住女子監獄的州（如華盛頓州、加州），強調女性空間應以生理女性為基礎。
• 其他內政作為：推出 TrumpRX 藥品平台，增加 600 種學名藥、比價功能，以價格透明化與市場競爭壓低藥價，有利通膨控制。
• 人事與象徵：任命房地產業者比爾普特為國家情報總監（震撼彈）；計劃推出印有川普肖像的 250 美元新鈔（配合建國 250 周年，但面臨法律與技術障礙）。
• 健康狀況：79 歲川普體檢結果良好，體力充沛，為執政提供基礎。

對外政策與關稅戰

• 301 關稅重啟：取代先前條款，向全球課徵新關稅，預期各國會以增加對美投資換取減免。
• 主持人認為關稅不會因勞動改善而取消，美國一定有所求，重點觀察中期選舉前投資金額變化。
• 整體政策旨在穩固中期選舉民調。

美股表現與資金面

• 昨日美股修正：道瓊跌 620 點（1.21%）、標普跌 0.74%、納指跌 0.89%，但費半上漲 1.39%續創高。
• 資金壓力：6 月 Spacex、Anthropic、OpenAI 等超級 IPO 潮來臨，高盛預估今年 IPO 募資達 2,250 億美元，企業股權供給龐大。
• 巨頭表現分化：過去一年半僅 Google、輝達跑贏標普，多數巨頭（如蘋果、微軟、特斯拉）落後；強調投資指數 ETF 的重要性，避免射飛鏢式選股。

台韓股市與 AI 榮景

• 台股、韓股亮麗：今年南韓漲 87%（全球第一）、台灣漲 56%（第二），遠勝標普 10.8%；主要受惠三星、海力士、台積電、聯發科等 AI 與軍備競賽受益股。
• 其他市場相對落後：印度跌 7.1%、法國跌 4.6%、香港跌 1.4%、德國接近零成長。
• 台灣 AI 核心地位：Computex 盛況，國際高管雲集，台灣新創生態系統排名全球第 20；人均 GDP 預估 2031 年達 5.6 萬美元，領先南韓。
• 三星車用記憶體市占超越美光；台灣以台積電為首帶動供應鏈，結構性需求強勁（更大尺寸、高層數 PCB 等）。

內部分配與政府財政

• 經濟成長強勁：今年 Q1 成長 14.5%，全年預估突破 10%；稅收創高，前 4 月年增 20%，全年有望突破 3 兆元。
• 財政寬裕：中央預算收入增加 6,000 億，明年最低薪資確定突破 3 萬台幣，時薪也有望進一步提升。
• 主持人提醒：不要過度依賴政府補貼，避免走向歐洲式福利依賴；真正改變人生的是投資在自己身上，學習 AI 工具提升生產力。
• 貧富差距會持續拉大，應抓住 AI 大棒，勇敢擁抱機會。

投資心態與建議

• 市場如「永遠耕不完的田，只有累死的牛」；情緒會高低起伏，無 45 度角上漲。
• 避免過度焦慮與槓桿：現股跟上大盤已不差，不要追逐每個熱點。
• 科技樂觀但務實：不相信指數會無限高速上漲，機會總會回來；重點在保存實力、長期佈局。
• 鼓勵多花時間在自己與家人身上，而非一味等待政策紅利。

總結

• 美國面臨中期選舉壓力、通膨抑制與內政延續，對外關稅戰開啟。
• 台灣受惠 Computex 與 AI，經濟快速上行，國際能見度提升，成為全球商務與消費中心。
• 雖然社會越來越有錢，但仍需靠自己努力搭上 AI 列車；主持人祝投資朋友看盤順利，邀請參與聽友會進一步討論。