2026-06-02（二）黃仁勳衝 Agentic AI！股價回神了？輝達炫風，能救低迷 PC？

摘要整理

市場總覽與指數表現

• 台北時間 2026 年 6 月 2 日早上，美國三大指數創下歷史新高，標普 500 指數上漲 0.26%收在 7,599 點，道瓊指數上漲 46 點，納斯達克指數上漲 114 點收在 27,086 點，費半指數上漲 1.06%收在 12,965 點。
• 輝達股價在發表 RTX Spark 超級晶片後上漲接近 6%，帶動半導體板塊回升，過去回檔幅度較大但已觸及月線附近，顯示資金輪動跡象。
• 台股表現強勁，上漲 450 點收在 45,788 點，台灣投資人成為推動台積電等個股的重要力量，華西街買盤強過華爾街。

輝達與半導體板塊動態

• 輝達帶領 AI 旋風，股價急起直追，費半板塊今年漲幅達 74%至 81%，EPS 上調幅度高達 80%，遠高於標普 500 指數今年約 11%至 12%的漲幅。
• 記憶體族群今年漲幅高達 136%，老 AI 企業如 Nokia 上漲 200%、戴爾上漲 180%、黑莓上漲 100%，顯示 AI 相關板塊資金持續湧入。
• 輝達市值約 5 兆美元，相當於台積電、博通、三星、美光、超微、SK 海力士、愛思默與 Intel 市值總和，展現其在生態系的支配地位。

全球市場表現比較

• 今年全球多數市場由半導體科技股主導，韓國 KOSPI 指數漲幅 96%、台股漲幅 52%、日經指數漲幅 27%，均跑贏標普 500 指數。
• 兩年來韓國市場漲幅達 313%、台股漲幅 107%、秘魯股市漲幅 125%，顯示新興市場在 AI 帶動下表現亮眼；相對地，上證指數僅漲 2%、印度 Sensex 指數下跌 12%。
• 資產類別中，大眾資產漲 31%、可轉債漲 21%、納指漲 20%，債券市場在通膨預期降溫後轉為正報酬，比特幣則是唯一負報酬資產，下跌約 16%。

黃仁勳 GTC 演講重點

• 黃仁勳將 AI 定位為新型生產力系統，未來 AI 工廠生產 TOKEN 成為創造收入與 GDP 的新單位，不再僅是聊天或搜尋工具。
• 推出 Vera Rubin 資料中心 CPU，價格較 GB300 翻倍，主要客戶包括 OpenAI 與 Anthropic，宣稱微軟 AI 工作負載效能比傳統 X86 架構快 1.8 倍。
• 推出 RTX Spark 晶片結合 Breakwell RTX GPU 與 20 核心 Grace CPU，採用台積電 3 奈米製程，定位個人 AI 代理的 Windows PC 晶片，與聯發科合作。

AI PC 與消費性電子展望

• AI PC 與 AI 手機旨在改變 PC 與手機寒冬，IDC 預估全球 PC 與平板出貨量年增幅僅 7%，遠低於 2021 年前的 10-12%，疫情購機潮高峰已過。
• Counterpoint 數據顯示全球智慧型手機今年重度衰退 13.9%，降至 10.8 億隻，低階手機（售價 150 美元以下）受記憶體成本上升衝擊最大，小米與榮耀出貨量暴跌約 28%與 20%。
• 蘋果 WWDC 即將推出 15 年來最大規模 Siri 改版，結合 OpenAI、Gemini 與 Anthropic 多模型，成為全天候 AI 代理人，與輝達 AI 代理概念相似。

台廠供應鏈與群架時代

• 台灣供應鏈深度參與輝達生態系，從晶片、資料中心到 HBM 與 ODM，Computex 展覽 300 家合作夥伴凸顯台灣在 AI 供應鏈的重要角色。
• 聯發科因與輝達合作，市值與高通不相上下，ASIC 市占率從 0 提升至接近 14%，展現華麗轉型；台積電 ADR 溢價縮減，台灣本土資金成為推升股價主力。
• 台灣投資人熱潮明顯，台積電外資持續淨賣超但本土資金接棒，顯示台灣人壓注 AI 國運，擅長群架模式跟隨輝達等龍頭打國際戰。

自駕車與機器人發展

• 輝達 Alpamayo 開放式視覺語言模型（320 億參數）加速自駕車合作，賓士、Waymo、Zoox、特斯拉 Robotaxi 均有進展，德州已核准特斯拉無人計程車商業化。
• 中國市場歐系電動車大幅降價（如賓士 EQS 從 133 萬人民幣降至 44 萬），顯示自駕車成為扭轉銷售的重要突破口，輝達生態系幫助傳統車廠追趕。
• 機器人領域快速推進，Figure AI、One X、Dana Robot 與亞馬遜機器人數量從 20 萬台增至 100 萬台，預估將超越員工數，黃仁勳透過 Cosmo 平臺加速物理 AI 普及。

總結與投資展望

• AI 發展重點在於將存量市場轉化為增量市場，AI PC 與手機換機意願仍有挑戰，但自駕車與機器人領域的物理 AI 突破將帶來更大生產力提升。
• 輝達不僅賣 GPU，更打造完整生態系，從雲端到實體世界，台灣供應鏈跟隨群架策略有望分享紅利。
• 整體市場多數資產呈現正報酬，投資人應關注輝達帶動的技術擴散與台灣本土信心，持續追蹤 Computex 後續發展與企業財報表現。

觀點整理

市場總覽與全球資產表現

1. 主持人觀點：今年全球市場漲幅主要圍繞半導體與 AI 相關板塊，標普 500 指數年漲幅僅約 11-12%，並未極端；相較之下，費半指數漲幅達 74-81%，韓國 KOSPI 漲 96%，台股漲 52%，顯示科技半導體成為主要驅動力。

   • 過去兩年更誇張，韓國市場漲幅高達 313%，台股漲 107%，多數市場跑贏美國 SPY。
   • 全球 90%市場收漲，債券市場在通膨預期降溫後也轉正；今年唯一明顯負報酬的是比特幣（跌約 16%）。
   • 重點：AI 帶動的半導體成長是全球資產表現的核心，即使標普漲幅溫和，仍屬健康多頭結構。

2. 其他立場：市場持續有AI 泡沫警告聲浪，但主持人認為費半 EPS 上調達 80%、老 AI 企業業績翻 3-4 倍，支撐力道強，出現大幅回調的機率並不大。

輝達（NVIDIA）最新發展與策略

1. 主持人觀點：輝達股價回升（昨日漲近 6%），帶動費半指數，有機會再創歷史新高；RTX Spark 超級晶片發表，強化其生態系優勢。

   • 輝達正打造現代版波克夏，透過收購、投資與跨領域擴張（GPU 打入 CPU、資料中心、軟體），同時創造增量市場而非僅存量競爭。
   • Vera Rubin CPU 對決 Intel 與超微，宣稱微軟 AI 負載效能提升 1.8 倍；新管理軟體可提升 40% AI 加速器效率。
   • 重點：輝達賣的不只是 GPU，而是整個 AI 生態系（模型、雲端、資料中心、HBM、ODM 合作），並延伸至物理世界（自駕車、機器人）。

2. 市場關注：內部資金是否輪動回輝達，或繼續多點開花；主持人認為輝達帶頭「打群架」，有利台灣、韓國等供應鏈。

黃仁勳 GTC Taipei 演講重點

1. 主持人觀點：將 AI 定位提升為新的生產力系統，AI 工廠生產的是TOKEN，將成為創造收入、利潤與 GDP 成長的新單位。
   • 強調物理 AI（自駕車、機器人）才是關鍵增量市場，AI PC 與 AI 手機則面臨挑戰。
   • 開放 Alpamayo 推理模型，加速自駕車與機器人普及；Cosmo 模型讓 AI 理解真實世界。
   • 重點：輝達不只賣鏟子，還加速生態系成熟，避免只賣鏟子而挖不到金礦的泡沫風險。

消費性電子（AI PC 與 AI 手機）

1. 主持人觀點：AI PC（RTX Spark + Grace CPU，台積電 3 奈米，與聯發科合作）具備強大圖形運算，可改善 Windows 筆電續航與效能，但PC 市場換機潮仍面臨嚴峻挑戰。

   • 全球 PC/平板出貨年增僅約 7%，遠低於疫情前水準，預估數年內難回 2021 高峰；手機市場更慘，預估衰退 13.9%。
   • 低階手機受記憶體成本衝擊最大（如小米、榮耀出貨大跌）；AI 功能是否足以刺激 10 萬台幣筆電換機，仍有不確定性。
   • 重點：這是存量競爭還是增量市場，仍待觀察；相較之下，自駕車與機器人才是真正轉化生產力的機會。

2. 相關企業立場：聯發科受益顯著，市值逼近高通；蘋果 WWDC 將推重大 Siri 改版，結合多模型 AI 代理人，準備反攻。

台廠供應鏈與台灣市場

1. 主持人觀點：台灣供應鏈全面參與輝達生態系（晶片、機櫃、ODM 等），台積電成為台股及 AI 列車核心，本土投資人成為推升股價主力（外資淨賣超，本土接貨）。
   • 台股昨日上漲 450 點收 45,788 點，氣勢如虹；台灣人擅長「打群架」，跟隨輝達等巨頭出海獲利。
   • 重點：台灣正押注國運，相信 AI 成長將讓台積電帶領供應鏈賺取時代紅利；本土資金推升台積電 ADR 溢價縮減現象，顯示信心強烈。

自駕車與機器人（物理 AI）

1. 主持人觀點：自駕車與機器人是 AI 物理時代的關鍵增量市場，輝達 Alpamayo 平臺化策略加速普及，有利賓士等傳統車廠追趕。
   • Waymo、Zoox、特斯拉 Robotaxi 均有進展；機器人應用（如 Figure AI 分揀、Amazon 倉庫機器人）快速成長，預估亞馬遜機器人數將超員工。
   • 重點：技術平臺化對單一企業非絕對利空，而是提升全產業接受度與創新；輝達願意適度退讓市占，讓更多企業參與，加速生態成熟。

主持人整體總結與投資心法

1. 主持人觀點：AI 時代由輝達帶頭打群架，台灣供應鏈具優勢；市場需關注 AI 是否成功從螢幕/雲端走向物理世界。
   • 行情能走多遠，取決於相信自己的經濟體與社會（類似巴菲特國運思維）。
   • 重點：投資人應跟隨群架策略，聚焦台積電等核心供應鏈。