2020 06
2020-06-05（五）波音航空股狂奔，標普連四漲止步
- 波音航空股狂奔，標普連四漲止步
- 外資狂掃台積，四天回補 4.27 萬張
- 美債息強彈，經濟觸底訊號浮現
- 美中陷貿易僵局，投資人將再押注美元上漲
- 台幣猛到爆何時煞車？內行人洩天花板價位
- ECB 救市，再射寬鬆火箭彈
摘要整理
美股市場動態
- 美股道瓊指數上漲 11.93 點，漲幅 0.05%，收在 26,281 點
- 標普 500 指數下跌 10.52 點，跌幅 0.34%，收在 3,112 點
- 那斯達克指數下跌 67.1 點，跌幅 0.69%，收在 9,615 點
- 市場呈高檔震盪，道瓊接近 27,000 點，疫苗消息若釋出可望衝上 30,000 點
台股強勢上攻
- 台股一度攻上 11,400 點，最高達 11,425 點，醞釀挑戰 3 月疫情前高點 11,525 點
- 終場上漲 73 點，收在 11,393 點，成交量縮至 2,036 億
- 外資連四日買超台積電，累計回補 4.27 萬張，台股多頭動能強勁
美國債券殖利率走升
- 美國 10 年期公債殖利率升至 0.761%，創 4 月 13 日以來新高
- 殖利率走高代表債券價格下跌，市場對長期經濟展望轉趨樂觀
- 建議景氣循環佈局，股市高點時分批買進美債或投資等級債 ETF
美元走勢預測分歧
- 路透調查 50 位分析師，70% 認為美中僵局將支撩美元走升
- 主觀判斷美元長期趨勢偏貶，目標價 95 點，金價看漲至 1,800 美元
- 台幣升值格局強勁，週四貶值 2.5 分後回升至 29.87 元，外資流入支撩升值
歐洲央行寬鬆加碼
- ECB 擴大量化寬鬆 6,000 億歐元，持續購買投資等級以下債券
- 寬鬆政策刺激經濟，歐債可作為景氣循環配置標的
- 歐洲復甦進度落後美股，債券投資宜以國債及高評級企業債為主
投資策略建議
- 短期獲利可出場一半，保留部位參與台股多頭，上方無套牢壓力
- 長期投資採股債平衡配置，股市高點買債券、債券低點賣出換股票
- 保守型投資人可提高美債 ETF 部位，確保穩定現金流，無倒閉風險
ETF 期現貨差異
- 商品型 ETF（如黃金、原油）多追蹤期貨，存在轉倉成本，適合短中期操作
- 股票型 ETF（如 0050、0056）追蹤現貨，無轉倉成本，適合長期持有
- 債券 ETF 存在期現貨價差，法人套利行為明顯，投資等級債較為安全
地產投資考量
- 台北地區房價高，白手起家需犧牲大量流動資金，限制股市投資空間
- 新北、林口等通勤可接受區域，房價相對親民，可作為部分配置
- 地產主要效益為自住，資金需求大，需衡量對長期投資規劃影響
觀點整理
美股走勢與就業數據影響
- 美股整體趨勢
- 美股呈現高檔震盪，道瓊持續上漲，標普連續四天漲幅後小幅修正，納斯達克下跌 0.69%。
- 主持人觀點：美股維持多方趨勢，修正幅度有限；即使疫苗消息未出，道瓊已接近 2 萬 7，未來若疫苗利多釋出，可上看 3 萬。
- 就業數據影響
- 週五美國就業數據即將公布，即使低於預期，不會造成大幅崩跌。
- 主持人觀點：投資人心理預期已因邊際效應遞減而麻木，壞消息衝擊力道減弱；類似「喝奶茶」效用遞減，恐慌已成常態。
台股動能與操作建議
- 台股表現
- 昨日一度攻上 11,400 點，最高 11,425 點，終場上漲 73 點收 11,393 點，成交量 2,036 億。
- 外資連續四天買超台積電，累計回補 4.27 萬張。
- 主持人觀點
- 多頭趨勢強勁，上方無套牢壓力，短期獲利者可出場一半，但不宜全數賣出。
- 大立光、鴻海 5 月營收預計表現不錯，電子股訂單清單強勁。
- 除非二次感染爆發，否則台股將緩步向上；若爆發則準備現金二次進場。
美國債券殖利率與景氣循環佈局
- 美債殖利率現況
- 10 年期美債殖利率升至 0.761%，為 4 月 13 日以來最高。
- 殖利率上升代表債券價格下跌，顯示市場對長期經濟悲觀程度減輕。
- 主持人觀點
- 債券價格已至波段低點，建議分批買進美債或投資等級債 ETF，待股市高點再賣出換股。
- 股債雙向操作：股市好時買債券、股市差時買股票；長期投資者應維持股債部位，穩定現金流。
- 電子股可於高點適度出清，金融股、食品股等定存股建議長抱。
美元走勢與民調分析
- 路透社民調
- 50 位頂尖分析師中，六成預測未來 6 個月美元走扁，七成認為美中僵局將支撐美元上漲。
- 主持人觀點
- 美元長期走扁趨勢不變，目標價 95；美中僵局僅造成波折，無法逆轉貶值主軸。
- 美元貶值有利金價上漲，目標至少 1,800 美元。
台幣升值格局
- 台幣表現
- 昨日貶值 2.5 分後回升，收 29.87 元（應為 29.87？文稿疑誤，上下文推測為 29.87），整體持平。
- 主持人觀點
- 台幣升值格局強於美元貶值，外資流入過大，升值趨勢難以逆轉。
歐洲央行（ECB）寬鬆政策
- ECB 動作
- 昨日新增 6,000 億歐元量化寬鬆計畫，持續購買投資等級及以下債券（含垃圾債）。
- 主持人觀點
- ECB 持續撒錢刺激經濟，後續效應將影響歐洲在美中框架中的角色；寬鬆政策支撐風險資產。
ETF 投資策略（期貨 vs 現貨）
- 期貨型 ETF
- 台灣商品型 ETF（黃金、原油、VIX 等）多追蹤期貨，具轉倉成本，適合短中期操作（不宜超過 1 年）。
- 現貨型 ETF
- 股票型 ETF（如 0050、0056）追蹤現貨，無轉倉成本，適合長期持有。
- 主持人觀點
- 債券投資優先選現貨型美債或投資等級債，避免新興市場債（波動如股票）。
- 原油抄底可選台塑四寶而非原油 ETF，因後者有折溢價與淨值耗損風險。
房地產投資考量
- 主持人觀點
- 台北地區白手起家難以兼顧房貸與投資，房貸壓縮資金空間。
- 非北部地區（如林口）房價較低，可適度配置；但地產主要效益為自住，投資報酬不如股債。
長期投資心態與配置建議
- 主持人觀點
- 長期投資重點在穩定現金流而非精準高低點操作；股債部位皆需長期持有。
- 上班族可利用穩定薪水分批買進，待退休專領配息；保守型可提高債券比重。
- 趨勢明朗時無需預測時點，直播陪伴消耗等待時間；目標台股 12,682 點僅時間問題。
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