2024-07-08（一）薪資降溫，美債該漲了？2024 大選變天，美元難降？

美國就業數據：
- 雖然 6 月份非農就業數據高於市場預期，但失業率也上升至 4.1%。
- 這可能歸因於大量海外勞動力湧入美國市場，導致就業崗位增加，但並未實際反映就業市場的整體健康狀況。
- 私人部門就業增長趨緩，而政府部門的就業增長較為明顯。
- 薪資增長幅度持續趨緩，6 月份僅為 3.7%，低於 5 月份的 4.1%。
- 整體而言，就業數據雖看似強勁，但並未引起通膨失控的擔憂。
- 勞動參與率持續上行，但速度趨緩。
美國股市：
- 今年以來，美國股市，特別是那斯達克和標普 500 指數，持續創下歷史新高。
- 標普 500 指數在 7 月初站上 5,500 點關卡。
- 但股市上漲可能並非反映經濟強勁，而是對第二季度財報的樂觀預期以及對聯準會可能放水的預期。
- 漲幅主要集中在少數科技權值股，如輝達、Meta、Netflix、Google、Amazon、微軟和蘋果等，這些股票的表現遠超大盤。
- 標普 500 指數的漲幅僅為 1.7%，甚至不及台股的一半，但如果將標普 500 指數設定為等權重，漲幅僅約 5%。
- 特斯拉和標普小型股的表現不佳，甚至出現下跌。
- 市場對第三季度的獲利成長預期似乎沒有太大的拉抬作用，且標普 500 的 EPS 預估值也開始陸續調降。
- 目前市場的保守聲音是因為獲利預期已開始下調，但科技權值股的預期尚未下調，因此股市仍持續創高。
- 金融股財報將在本週五公布，市場關注其是否反映消費疲軟或系統性風險。
- 科技股財報將在 7 月底至 8 月中旬陸續公佈，市場關注下半年帶貨潮是否能帶動業績增長。
- 目前市場正在反映 AI 帶貨潮能否引起新一波的繁榮。
- 本益比（PE Ratio）正在高速上行，尤其在資訊科技板塊。
台股：
- 上週台股週漲點高達 524 點，台積電股價也站上千元大關。
- 外資 6 月份淨匯入金額雖高達 66.61 億美元，但並未大量買入台股。
- 上週台股創新高主要由投信買超推動，投信買超幅度是外資的兩倍。
- 建議投資人拉長時間觀察，並遵循每季度的財報和經濟數據，而非僅關注短期股價波動。
全球資產：
- 比特幣已進入熊市，顯示全球風險偏好可能正在下滑。
- 美國成長股和 QQQ 的漲幅仍然亮麗，但小型股和中型股的漲幅已降至個位數。
- 今年跌幅較大的資產包括投資等級債、REITs 和長天期公債。
- 債券市場的收益主要來自配息，不應期待其漲幅跑贏股票市場。
- 債券配置主要作為資產配置的一部分，以降低整體資產的波動性。
利率預期：
- 聯準會升息的可能性幾乎已歸零，市場預期 9 月份可能降息一碼。
- 全球主要國家已不再採取高強度升息，多數處於停止升息或利率趨緩的狀態。
- 部分發達市場央行已進入降息格局。
政治因素：
- 美國總統拜登的政治生涯正面臨挑戰，其競選募款金額已被川普反超。
- 市場擔憂川普上台後可能因關稅政策導致通膨加劇，促使聯準會採取高強度升息。
- 關稅戰的影響可能不如預期，並建議投資人不用過度悲觀。
- 英國工黨在選舉中獲得壓倒性勝利，但預期不會對英國政治產生重大轉變。
- 法國選舉中，左翼聯盟可能成為國民議會第一大政治聯盟，限制了極右翼的領先。
- 整體而言，英法政治選舉並未對債券或股市資產產生直接衝擊。
總結：
- 市場行情仍在半信半疑中持續成長，不確定性和利空並未因股市創高而消失。
- 現在的行情比較偏向在悲觀中誕生，在半信半疑中成長。
- 債券資產不用期待會有史詩級崩盤或高速中跌的風險。

2024-07-08（一）薪資降溫，美債該漲了？2024 大選變天，美元難降？

On this page