2024-12-06（五）美股創高，再漲得靠它？台股一週漲千點，外資歸隊？

台積電股價持續上漲：台積電股價持續收漲 1.6%，帶動台北股市適度系統單回補。關注台積電是否能藉此波拉抬創下歷史新高，或至少減輕外資賣壓，因外資年初至今對台股的賣壓仍高達 6,700 億。
美股風險偏好持續推升：美國股市上漲某種程度靠風險資產的偏好持續推升。雖然比特幣價格最終回跌，但盤中首次飆破 10 萬美元。道瓊指數雖略有收斂，但整體市場仍存在風險傾向。
美股漲幅過高，須關注 2026 年的庫存調整：標普今年漲幅已高達 29%，可能超過 3 成，等於大量透支 2025 年的經濟前景。需思考明年的股票市場要如何反映 2026 年可能到來的庫存調整。
總統政策不確定性消除，企業高管對未來一年經濟前景充滿信心：由於總統政策不確定性消除，最新彭博社調查顯示，2/3 的美國企業高管對未來一年的經濟前景充滿信心。此比例高於 8 月份的 26% 和一年前的 43%，顯示市場提早進入極度樂觀。
比特幣受惠於川普政府對加密貨幣市場的放寬：川普公布由共和黨籍的艾金斯擔任 SEC 委員，而艾金斯對打擊比特幣活動抱持存疑，採取相對友好的措施。這使得金融板塊族群有顯著買盤湧入，比特幣價格也受到支撐。
比特幣為風險資產領頭羊，比金比衝高：比特幣價格漲幅亮麗，比金比快速衝高，幾乎回到 2021 年當時的高點。比金比越高，代表市場的風險偏好遠大於避險偏好。
比特幣具備「三牛一熊」格局：比特幣經常貫徹「三牛一熊」格局，市場對 2025 年的末升段有更高期待。
美國股市的創高，在某種程度它必須依賴著風險偏好的持續：在非理性繁榮格局中，很難期待股價的顯著飛噴，搭配著弱勢的比特幣也很難看到。通常它就是一種比較更為風險資產偏好的領先指標。
泡沫要素：泡沫的第一個特徵是新技術的驅動，第二個特徵是價格的大幅變動，波動越大泡沫破滅的幅度就越大。第三個就是屬於交易量的暴增，最後一個特徵是供給的大幅增加。
美元強勢：聯準會在 9 月份已正式進入降息格局，但市場不止沒有反映即將到來的利率走疲，甚至反映川普當選之後所造成的避險情緒拉升。由於比特幣現在主流來看，仍然是以美元計價，美元的走升，當然會嘗試的抑制到一些大宗資產或者比特幣的價格。
聯準會放鷹：聯準會官員在過去兩周放的鷹派談話，造成 12 月份的降息機率反而持續提高。
投資觀念差異來自於上一代人的投資思維：美國股市在 1980 年代的股票市場的資金在家庭投資當中，從 60 年代的 40% 到 80 年代的 20% 5 到 90 年代居然只剩下 17%。
房市外移：現在整個美國的房市出現了新一輪的改革變化，也就是西岸房價的城市增長正在迅速放緩。
2025 剛需市場：明年房價就變成一個剛需的世界了。